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白酒上市企業(yè)已交出2022年年度答卷。新京報(bào)記者觀察20家A股上市企業(yè)和1家港股上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)，整體向上趨勢(shì)不改，同時(shí)也呈現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)向頭部集中，凈利潤(rùn)分布呈現(xiàn)明顯斷層的特征。

數(shù)據(jù)顯示，排名前五的企業(yè)營(yíng)收在20家A股上市公司總營(yíng)收中占比已超八成，同比上年再度提升；凈利潤(rùn)方面，除了前五，其余企業(yè)均在40億元以下。

在頭部企業(yè)中，貴州茅臺(tái)營(yíng)收站上千億元高位，五糧液營(yíng)收規(guī)模達(dá)到500億元以上，洋河突破300億元營(yíng)收關(guān)口，汾酒以262.14億元位列第四，瀘州老窖以約10億元之差位列第五。這也意味著，300億元或成為頭部競(jìng)爭(zhēng)新門檻。

(資料圖片)

隨著消費(fèi)場(chǎng)景顯著回暖，白酒上市企業(yè)今年一季度普遍迎來開門紅，其中洋河和山西汾酒一季度分別趕超、接近去年全年一半營(yíng)收。而去存庫成為今年酒企的首要任務(wù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著白酒品牌集中度進(jìn)一步提升，品牌力不強(qiáng)、庫存量大的中小企業(yè)或許會(huì)最先感知渠道庫存危機(jī)，強(qiáng)者恒強(qiáng)弱者更弱，白酒“馬太效應(yīng)”加劇。

制圖/新京報(bào)記者 秦勝南

前五名營(yíng)收占比進(jìn)一步提升，凈利潤(rùn)分布明顯斷層

2022年，貴州茅臺(tái)、五糧液的營(yíng)業(yè)收入分別為1241億元和739.69億元，同比分別增長(zhǎng)16.87%和11.72%，穩(wěn)坐前兩名。洋河則首次站上300億元營(yíng)收新起點(diǎn)，同比增長(zhǎng)18.76%。山西汾酒邁進(jìn)200億元陣營(yíng)，以262.14億元營(yíng)收位列第四。瀘州老窖以251.24億元的營(yíng)收成績(jī)位列第五。

最大的變化出現(xiàn)在山西汾酒與瀘州老窖之間，兩者2022年與2021年的排名出現(xiàn)調(diào)換，山西汾酒的營(yíng)收增速31.26%。兩者的競(jìng)爭(zhēng)依然膠著，營(yíng)收差距僅約10億元。

目前百億陣營(yíng)僅剩下古井貢酒以167.1億元營(yíng)收繼續(xù)堅(jiān)守。50億至100億元陣營(yíng)中，除了今世緣和口子窖，2022年還新增加了舍得酒業(yè)和迎駕貢酒，以及近期剛在港交所上市的珍酒李渡，其2022年?duì)I收為58.56億元，同比增加14.78%。

無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，2022年白酒上市企業(yè)業(yè)績(jī)分化態(tài)勢(shì)進(jìn)一步拉大。排名前五的企業(yè)2022年?duì)I收合計(jì)為2795.12億元，其他A股15家上市企業(yè)相加則為698.04億元，排名前五的企業(yè)營(yíng)收占比已超80%。

從凈利潤(rùn)看，貴州茅臺(tái)以627.16億元“斷層”領(lǐng)先，五糧液以266.91億元位居第二，并與第三位酒企形成“斷層”。排名第三位至第五位的瀘州老窖、洋河、山西汾酒的凈利潤(rùn)差異呈現(xiàn)“階梯狀”，分別為103.65億元、93.78億元、80.96億元。40億元至80億元區(qū)間則出現(xiàn)明顯空缺，排名第六的古井貢酒凈利潤(rùn)為31.4億元，其他酒企凈利潤(rùn)均在30億元以下，其中，老白干酒、金徽酒等7家凈利潤(rùn)在10億元以下，金種子酒則出現(xiàn)虧損。

不少企業(yè)在發(fā)布2022年年報(bào)時(shí)也明確了2023年的營(yíng)收目標(biāo)。其中，去年實(shí)現(xiàn)79億元營(yíng)收的今世緣表示今年要沖刺100億元，古井貢酒計(jì)劃今年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收201億元，瀘州老窖提出今年?duì)I收目標(biāo)同比增長(zhǎng)不低于15%；山西汾酒計(jì)劃今年?duì)I收增長(zhǎng)20%；五糧液稱今年要繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，過去3年中國(guó)酒業(yè)保持正增長(zhǎng)，特別是頭部名酒增速迅猛，為當(dāng)下酒企沖擊更高目標(biāo)樹立了決心與信心。

中高端產(chǎn)品成營(yíng)收主力，今年一季度漲勢(shì)延續(xù)

瀘州·中國(guó)白酒商品批發(fā)指數(shù)辦公室日前發(fā)布的《2022年中國(guó)白酒價(jià)格運(yùn)行報(bào)告》顯示，2016年至2022年,白酒營(yíng)收從6125.74億元上漲至6626.50億元，利潤(rùn)從797.15億元上漲至2201.7億元。縱觀近年全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)走勢(shì)，自2016年以來全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到20.7%，與行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)趨勢(shì)是一致的，只是增長(zhǎng)幅度不同。這也反映出白酒行業(yè)收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)主要靠?jī)r(jià)格驅(qū)動(dòng)的這一重要變化，顯示白酒行業(yè)由量?jī)r(jià)齊升進(jìn)入到依靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升和漲價(jià)驅(qū)動(dòng)的階段。

這一趨勢(shì)也可以從上市酒企發(fā)布的年報(bào)中窺探一二。新京報(bào)記者注意到，2022年不少上市白酒企業(yè)營(yíng)收上漲離不開中高端白酒的貢獻(xiàn)。

其中，貴州茅臺(tái)核心產(chǎn)品茅臺(tái)酒2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1078.34億元，占比總營(yíng)收近87%，同比增長(zhǎng)15.37%；五糧液產(chǎn)品去年?duì)I收553.35億元，同比增長(zhǎng)12.67%，在總營(yíng)收中占比超七成；洋河夢(mèng)之藍(lán)等中高端系列酒的營(yíng)收占比則為87%；瀘州老窖旗下以國(guó)窖1573、瀘州老窖特曲等為代表的中高檔酒營(yíng)收221.3億元，占總營(yíng)收近九成，同比增加20.30%；山西汾酒以青花汾酒系列為代表的中高端酒營(yíng)收189.33億元，同比增長(zhǎng)近40%；舍得酒業(yè)中高檔酒48.77億元的營(yíng)收不僅遠(yuǎn)高于普通酒的7.8億元，中高檔酒的營(yíng)收增速更達(dá)到25.88%，遠(yuǎn)高于普通酒10.92%的營(yíng)收增速。

在業(yè)內(nèi)看來，培育受市場(chǎng)歡迎的中高端大單品是酒企跨入百億陣營(yíng)或者牢固行業(yè)地位的必要之舉。不少企業(yè)在完善和提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局，這既體現(xiàn)在通過細(xì)化中高端產(chǎn)品價(jià)格帶產(chǎn)品、對(duì)核心單品換新升級(jí)等，還體現(xiàn)在酒企將文創(chuàng)領(lǐng)域作為重要賽道，發(fā)力生肖酒、文創(chuàng)酒。

洋河微分子新品亮相糖酒會(huì)，完善中高端價(jià)格帶布局；金種子酒日前也對(duì)核心高端單品馥合香品牌煥新發(fā)布，進(jìn)行品牌重塑；酒鬼酒明確優(yōu)先發(fā)展“內(nèi)參”“酒鬼”品牌， 并通過成立紅壇業(yè)務(wù)部，培育大單品。

進(jìn)入2023年，酒企各類型的文創(chuàng)酒也紛至沓來。其中，貴州茅臺(tái)創(chuàng)新性地推出了二十四節(jié)氣酒；舍得酒業(yè)推出中國(guó)神話人物套裝的文創(chuàng)白酒；貴州珍酒與酒仙集團(tuán)聯(lián)合推出珍酒·景泰藍(lán)文創(chuàng)酒等，五糧液則明確今年將向文化酒、創(chuàng)藝酒、封藏酒、老酒等個(gè)性化產(chǎn)品傾斜；酒鬼酒則與《萬里走單騎》節(jié)目融合，結(jié)合保護(hù)世界遺產(chǎn)文化，研發(fā)出系列文創(chuàng)白酒產(chǎn)品。

在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)品布局等舉措的助力下，疊加消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，今年一季度白酒上市企業(yè)延續(xù)去年的漲勢(shì)迎來開門紅。貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣、口子窖、金徽酒等都實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。此外，還不乏用一個(gè)季度趕超或接近去年全年一半營(yíng)收的，比如洋河和山西汾酒今年一季度營(yíng)收分別為150.46億元和126.82億元。

去庫存成首要任務(wù)，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升

盡管2022年以及今年一季度白酒上市企業(yè)普遍業(yè)績(jī)向好，但也有部分企業(yè)業(yè)績(jī)下滑。水井坊2023年一季度營(yíng)業(yè)收入8.53億元，同比減少39.69%；凈利潤(rùn)1.59億元，同比減少56.02%。水井坊稱主要系進(jìn)一步降低庫存水平、穩(wěn)定價(jià)值鏈，減少發(fā)貨所致。

從年報(bào)不難看出，去庫存是酒企面臨的共性問題。酒鬼酒早在2022年二季度，便逐步將工作重心轉(zhuǎn)移到控庫存、穩(wěn)價(jià)盤、促動(dòng)銷，全面推進(jìn)銷售模式轉(zhuǎn)型等工作上。以酒鬼酒核心產(chǎn)品內(nèi)參酒為例，2022年酒鬼酒先后發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)52度內(nèi)參酒市場(chǎng)秩序的通知》《關(guān)于明確52度500ml內(nèi)參酒2023年度銷售總量的通知》，通過市場(chǎng)管理、配額管理等方式，維護(hù)內(nèi)參酒價(jià)格體系穩(wěn)定。

有業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)記者，2022年底受疫情影響，消費(fèi)場(chǎng)景缺失，同時(shí)疊加前幾年白酒行業(yè)的高速增長(zhǎng)，使得行業(yè)庫存不斷累積，但仍有不少人繼續(xù)發(fā)貨，這就造成2022年白酒行業(yè)存在庫存上升現(xiàn)象。

進(jìn)入2023年，包括瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、劍南春、貴州珍酒等多家白酒企業(yè)宣布對(duì)旗下核心產(chǎn)品提價(jià)或停貨，有酒企稱這一舉措主要是從市場(chǎng)供需情況和自身庫存情況出發(fā)。調(diào)價(jià)或停貨是企業(yè)穩(wěn)價(jià)格、去庫存、穩(wěn)定品牌高端形象，以確保長(zhǎng)期持續(xù)成長(zhǎng)。

今年3月舉辦的中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)第六屆理事會(huì)第五次（擴(kuò)大）會(huì)議上，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉表示，近十年白酒總產(chǎn)量不斷下降，說明產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能過剩，加上橫向競(jìng)爭(zhēng)、健康消費(fèi)觀念帶動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，使白酒產(chǎn)能未來仍有下降的壓力。此外，疫情期間白酒渠道擴(kuò)容快速，而新渠道消化能力不強(qiáng)，渠道競(jìng)爭(zhēng)升溫，消化庫存會(huì)是2023年的首要任務(wù)。

浙商證券在分析2023年第一季度酒企表現(xiàn)時(shí)也指出，對(duì)于需求恢復(fù)較好的大眾價(jià)位及高端價(jià)位酒，為確保全年業(yè)績(jī)目標(biāo)的達(dá)成，主要酒企仍以“搶奪回補(bǔ)消費(fèi)”為主線發(fā)展，因而主要產(chǎn)品在淡季仍正常發(fā)貨，同時(shí)部分酒企也為批價(jià)穩(wěn)定進(jìn)行了嚴(yán)格控貨；需求恢復(fù)較弱的次高端酒，盡管短期庫存較行業(yè)平均健康庫存水平略高，但發(fā)展方向趨好，后續(xù)隨著需求修復(fù)，庫存有望逐步恢復(fù)至健康水平。

一方面酒企爭(zhēng)相去庫存，另一方面白酒行業(yè)正在加快向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中，這將帶來擠壓式發(fā)展趨勢(shì)，存量競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)越發(fā)明顯，“賣不動(dòng)”的主要是一些品牌實(shí)力較弱又缺乏渠道優(yōu)勢(shì)的二三線白酒。白酒分析師肖竹青認(rèn)為，“對(duì)于庫存量很大，價(jià)格倒掛，沒有銷售服務(wù)體系，沒有品牌力的中小酒廠或許會(huì)最先感知渠道庫存危機(jī)，今年強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者更弱的趨勢(shì)會(huì)更加明顯?！?/p>

新京報(bào)記者 秦勝南 薛晨

編輯 祝鳳嵐

校對(duì) 王心

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