99久久精品日本一区二区免费,五级黄高潮片90分钟视频,娇妻销魂的交换经历,欧美大屁股xxxxhd黑色

摘要

(資料圖)

糖近期再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在原糖盡顯頹勢(shì)的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)鄭糖合約走出了非常漂亮的獨(dú)立行情，以震蕩三個(gè)月的代價(jià)重拾信心，09合約在此接近7000元大關(guān)，而01合約從6600區(qū)間一路修復(fù)至6900區(qū)間，實(shí)現(xiàn)了較大的漲幅，那么鄭糖為何如此凌厲呢？

圖1 紐糖與鄭糖走勢(shì)（美分/磅）（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：湯森路透

一

紐糖：巴西壓榨保持強(qiáng)勁

近期原糖盡顯頹勢(shì)，一路由25美分區(qū)間調(diào)整至23美分區(qū)間，巴西壓榨強(qiáng)勁抑制了盤(pán)面偏多的勢(shì)頭。昨晚UNICA公布了7月下半月的巴西壓榨數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)7月下半月甘蔗壓榨量同比增幅為7.81%達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5296.2萬(wàn)噸，此前高于該記錄要回溯至17/18榨季的5090萬(wàn)噸；而產(chǎn)糖量亦創(chuàng)下歷史記錄，達(dá)到了雙周產(chǎn)糖368.1萬(wàn)噸，此前該記錄為20/21榨季的340萬(wàn)噸。至此，在干燥天氣和良好作物情況的雙重輔助下，巴西正式步入壓榨的最高峰，屬于要多少有多少糖的階段。盤(pán)面因此承壓，我們亦可以觀察到，近期巴西現(xiàn)貨升貼水由此前+0.01的位置，目前跌破0至-0.31，這暗示著巴西現(xiàn)貨供應(yīng)的充足，紐糖依然交易巴西賣(mài)壓。并且可以觀察到的是，巴西一些糖廠計(jì)劃在24/25榨季增加糖的產(chǎn)能，高價(jià)格和高利潤(rùn)目前能夠刺激一部分新增產(chǎn)能的上線計(jì)劃，下榨季食糖產(chǎn)量存在一定的上行風(fēng)險(xiǎn)。

雖然南半球食糖生產(chǎn)強(qiáng)勁，但北半球的前景稍顯暗淡。截止今日，印度方面主產(chǎn)區(qū)依然偏干，北方邦受益于充足降水作物生長(zhǎng)良好，但是馬邦與卡邦降水依然低于平均水平，并且未來(lái)兩周的零星降水仍然難以抵消季風(fēng)雨以來(lái)的降水虧空。部分機(jī)構(gòu)將印度本榨季產(chǎn)量調(diào)低至3200萬(wàn)噸以下，由此推算出的可供出口量將低于400萬(wàn)噸，并且在明年一季度前是否有第一階段出口都畫(huà)上了問(wèn)號(hào)。整體而言，印度新榨季產(chǎn)糖前景稍顯弱勢(shì)。

對(duì)于泰國(guó)來(lái)說(shuō)，泰國(guó)方面偏干的天氣和萎縮的種植面積限制了其新榨季的產(chǎn)糖。雖然7月其北部和中部的降水稍緩解了目前極端干旱的處境，但是這僅僅是阻止了泰國(guó)產(chǎn)量前景變得更糟，部分分析機(jī)構(gòu)將泰國(guó)產(chǎn)量調(diào)低至近10年以來(lái)的次低位置，但Platts預(yù)期其甘蔗壓榨量將同比降低約10%至85萬(wàn)噸產(chǎn)量處于900-1000萬(wàn)噸之間。泰國(guó)在全球食糖市場(chǎng)的地位被進(jìn)一步削弱。

歐洲方面，雖然其南部地區(qū)降水依然偏少，但是主要的甜菜產(chǎn)地歐洲北部近期迎來(lái)了大規(guī)模降水，增加了土壤濕度，利于甜菜糖生長(zhǎng)。德國(guó)甜菜試榨顯示高于平均水平的單產(chǎn)，但是含糖量依舊低于平均水平。丹麥方面試榨數(shù)據(jù)全方面高于去年，但是甜菜根平均重量低于平均水平，歐洲方面維持恢復(fù)性增產(chǎn)的預(yù)期。

整體而言，當(dāng)前原糖主要交易巴西賣(mài)壓，但是北半球的作物前景令市場(chǎng)堪憂。市場(chǎng)在近期極為糾結(jié)，仍保持區(qū)間震蕩的趨勢(shì)。巴西當(dāng)前在全球食糖市場(chǎng)的地位越來(lái)越重要，印度和泰國(guó)的產(chǎn)量與可供出口量逐步萎縮，北半球產(chǎn)生的供給缺口只能由巴西進(jìn)行補(bǔ)充。這就預(yù)示著食糖價(jià)格必須維持高位才足以刺激出巴西的食糖產(chǎn)能。故原糖中長(zhǎng)期依然看好，即使近期原糖盤(pán)面已經(jīng)對(duì)巴西的壓榨數(shù)據(jù)沒(méi)有那么敏感，但仍需等待度過(guò)巴西集中賣(mài)壓階段，當(dāng)食糖定價(jià)中心想北半球移動(dòng)時(shí)才是新的炒作窗口期

圖2 CS巴西甘蔗壓榨量（千噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：UNICA，中糧期貨研究院

二

鄭糖：場(chǎng)外資金集中進(jìn)場(chǎng)

鄭糖自交易所提保以來(lái)，資金撤出的趨勢(shì)明顯。目前對(duì)于鄭糖來(lái)說(shuō)基本面偏強(qiáng)代表高勝率；而01合約暫未提保，代表其較高的賠率，這使得場(chǎng)外資金開(kāi)始對(duì)鄭糖產(chǎn)生了濃厚的興趣。在最近3個(gè)交易日內(nèi)，鄭糖01合約增倉(cāng)達(dá)到了驚人的20萬(wàn)手，這在鄭糖歷史上都是十分少見(jiàn)的。當(dāng)前階段，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體缺少交易機(jī)會(huì)，而鄭糖在高勝率和高賠率的背景下成為性價(jià)比較高的品種，場(chǎng)外資金看好也是情理之中，盤(pán)面的波動(dòng)也開(kāi)始放大。

圖3 配額外進(jìn)口利潤(rùn)（巴西糖）季節(jié)性（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind，中糧期貨研究院

目前，廣西制糖集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在近幾個(gè)交易日出現(xiàn)跳漲，主要制糖集團(tuán)的庫(kù)存也逐步見(jiàn)底。目前看缺口隱患仍存。南方制糖集團(tuán)與原糖加工廠供給情況不容樂(lè)觀。

從缺口的角度來(lái)討論，在供給方面，目前能追蹤到的7-9月前原糖到港量在100萬(wàn)噸左右，同比減少40%左右。雖然淀粉糖對(duì)于白糖有一定的替代作用，但是主要的替代依然在小廠進(jìn)行，大廠總體的消費(fèi)依然有約5%的增長(zhǎng)，F(xiàn)55+F44消費(fèi)量同比增27萬(wàn)噸左右，但出口量同比增10萬(wàn)噸左右，故折干替代白糖的量在10萬(wàn)噸左右，整體數(shù)量依然有限。而對(duì)于其他含糖替代品來(lái)說(shuō)，管控預(yù)拌粉的傳言漸起，市場(chǎng)產(chǎn)生了其進(jìn)口量萎縮的預(yù)期。

而對(duì)于消費(fèi)而言，雖然7月數(shù)據(jù)較差，但是第三方庫(kù)存與制糖集團(tuán)庫(kù)存的去庫(kù)速度好于去年。隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，8月初產(chǎn)區(qū)銷糖量有所改善，去庫(kù)速度加快。

故整體而言，國(guó)內(nèi)四季度食糖供給依然存在缺口，供給偏緊的格局使鄭糖需要維持高價(jià)，01合約目前來(lái)看依然有一定的上漲空間，資金博弈成為近期交易的核心，需把握節(jié)奏。而未來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)在于政策壓力，需持續(xù)關(guān)注。

（文章來(lái)源：中糧期貨）

關(guān)鍵詞：