在房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下,一直致力于精細(xì)化運(yùn)營的房企代表——龍湖集團(tuán)控股有限公司(下稱“龍湖集團(tuán)”,0960.HK)2021年實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。
3月25日,龍湖集團(tuán)發(fā)布的2021年度業(yè)績公告稱,2021年全年,龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額2900.9億元,同比增長7.2%;銷售面積達(dá)到1708.9萬平方米,分別同比增長5.7%,銷售面積及金額均創(chuàng)歷史新高。
得益于良好的銷售情況,2021年龍湖集團(tuán)營業(yè)收入達(dá)到2233.8億元,歸母核心凈利潤為224.4億元,分別同比增長21%、20.1%。經(jīng)歷行業(yè)深度調(diào)整期,龍湖集團(tuán)恪守戰(zhàn)略、繼續(xù)保持有質(zhì)量的增長、有回款的簽約。
龍湖集團(tuán)秉持著“長期主義”戰(zhàn)略,憑借穩(wěn)健的發(fā)展能力,穿越行業(yè)周期波動,成長性顯著。截至2022年3月24日,龍湖集團(tuán)市值為2290.39億元;動態(tài)市盈率為12.84倍,位列民營房企第一名,彰顯出市場對龍湖集團(tuán)成長性的認(rèn)可
01
業(yè)績穩(wěn)增
2021年以來,房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)升級、長效監(jiān)管機(jī)制不斷強(qiáng)化,倒逼房企從高增長向穩(wěn)增長轉(zhuǎn)型。從銷售和經(jīng)營數(shù)據(jù)看,以“自律”聞名的龍湖早已實(shí)現(xiàn)從高速增長到有質(zhì)量的增長。
克而瑞數(shù)據(jù)顯示,2021年規(guī)模房企銷售增速出現(xiàn)負(fù)增長,平均目標(biāo)完成率不到90%,明顯低于過去三年105%以上的平均水平。但是,在行業(yè)規(guī)模增速下降的背景下,龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健逆勢增長。
2021年全年,龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額2900.9億元,同比增長7.2%,且回款率維持在90%以上的高位,保障了龍湖集團(tuán)健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流,也是公司穿越行業(yè)周期的“壓艙石”和“定心丸”。
分區(qū)域來看,2021年,龍湖集團(tuán)在長三角、西部、環(huán)渤海、華南及華中五大銷售區(qū)域的合同銷售額占比分別為28.2%、22.0%、25.0%、14.9%及9.9%。
龍湖集團(tuán)2021年在售主力項(xiàng)目達(dá)到263個,其中54個為全新項(xiàng)目,171個項(xiàng)目將推出新一期新業(yè)態(tài)產(chǎn)品,產(chǎn)品涵蓋剛需、改善型、商業(yè)經(jīng)營等細(xì)分需求,并踐行差異化戰(zhàn)略,根據(jù)不同區(qū)域不同客戶的需求,精準(zhǔn)規(guī)劃產(chǎn)品和業(yè)態(tài)配置,力求在波動市場中把握機(jī)會。
與此同時,龍湖集團(tuán)也在積極儲備土地。2021年其共獲取122幅新地,權(quán)益地價868億元,堅(jiān)定深耕戰(zhàn)略區(qū)域與城市,踏穩(wěn)節(jié)奏、保持合理利潤率,為后續(xù)持續(xù)投資打好基礎(chǔ),也為規(guī)模與利潤增長增添動能。
受行業(yè)和資本市場雙重影響,房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)調(diào)整期。不過在今年3月16日國家金融委專題會議后,財政部、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會、央行、外匯局相繼表明推遲房地產(chǎn)稅、促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展,房地產(chǎn)行業(yè)信心得到修復(fù)。
02
財務(wù)健康
房企行業(yè)中的“三道紅線”對財務(wù)指標(biāo)的明確界定,全方位的金融調(diào)控,以及住宅供地“兩集中”的落地,均意味著健康的財務(wù)狀況,正成為房地產(chǎn)企業(yè)的生命線。而龍湖集團(tuán)始終將安全穩(wěn)健的底盤作為企業(yè)發(fā)展根基,憑借健康的財務(wù)品質(zhì),保持著行業(yè)的頭部地位。
2021年,“穩(wěn)健”依然是龍湖集團(tuán)財務(wù)的重要標(biāo)簽之一。從“三道紅線”指標(biāo)來看,截至2021年底,龍湖集團(tuán)的凈負(fù)債率進(jìn)一步下降至46.7%,現(xiàn)金短債比達(dá)到6.11倍(剔除預(yù)售監(jiān)管資金及受限資金后現(xiàn)金短債比為3.88),均未觸及紅線。
值得一提的是,秉持長期的高度自律,龍湖集團(tuán)連續(xù)6年保持“三道紅線”的綠檔水平。
長期的財務(wù)自律、現(xiàn)金流充沛,是房企掌握主動權(quán)的核心因素,時刻保持審慎財務(wù)管理,是抵抗周期風(fēng)險的根本。作為優(yōu)質(zhì)房企,龍湖集團(tuán)的融資渠道暢通。
2021年11月,中國銀行間市場交易商協(xié)會召開房企代表座談會之后,龍湖集團(tuán)發(fā)行中期票據(jù)得到受理,是首批獲得在銀行間債券市場發(fā)債的民營房企。同年12月,龍湖集團(tuán)發(fā)行一只為期15年的中期票據(jù),規(guī)模不超過10億元,票面利率為3.7%,從發(fā)債規(guī)模、利率、年限維度來講,在國內(nèi)民營房企中均處于較優(yōu)水平。
2022年1月,龍湖集團(tuán)完成28億公募公司債券的發(fā)行,其中3+3年期品種發(fā)行規(guī)模20億元,票面利率3.49%;5+3年期品種發(fā)行規(guī)模8億元,票面利率3.95%。2月14日,龍湖集團(tuán)又取得中國銀行間市場交易商協(xié)會接受注冊通知書,注冊規(guī)模為50億元。
隨著融資渠道不斷拓展,在全投資級信用評級與“綠檔”加持下,龍湖集團(tuán)的融資成本也進(jìn)一步下降。截至2021年底,龍湖集團(tuán)平均借貸成本為4.14%,再創(chuàng)歷史新低。
融資成本、融資渠道雙重利好,疊加持續(xù)性的現(xiàn)金流入,令龍湖集團(tuán)償債能力增強(qiáng),債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,一年內(nèi)到期債務(wù)占比僅8%,現(xiàn)金短債比達(dá)到6.11,償債能力持續(xù)提升,公司安全性穩(wěn)步提高。
過去一年,地產(chǎn)行業(yè)多家公司風(fēng)險暴露,引發(fā)惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普“三大國際評級機(jī)構(gòu)”下調(diào)評級或展望調(diào)至負(fù)面。而龍湖集團(tuán)憑借穩(wěn)定的財務(wù)策略與持續(xù)的現(xiàn)金流,繼續(xù)獲得信用評級機(jī)構(gòu)的認(rèn)可,惠譽(yù)、穆迪、標(biāo)普均分別保持BBB穩(wěn)定、Baa2穩(wěn)定、BBB穩(wěn)定的全投資級評級。截至2022年3月,龍湖集團(tuán)依然是唯一獲得境內(nèi)外全投資級評級的民營房企。
得益于資本市場的認(rèn)可,2021年3月15日,龍湖集團(tuán)被納入恒生指數(shù)成份股,正式躋身藍(lán)籌股行列。2021年8月,2021年《財富》世界500強(qiáng)排行榜發(fā)布,龍湖集團(tuán)躋身世界500強(qiáng),位列第456位,展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營質(zhì)量和強(qiáng)大的企業(yè)綜合實(shí)力。
關(guān)鍵詞: 龍湖集團(tuán) 銷售面積 房地產(chǎn)調(diào)控 金融調(diào)控
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