千億級(jí)葛洲壩(600068.SH)與中國(guó)能源建設(shè)(3996.HK)重組事項(xiàng)過會(huì)。
8月11日證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委會(huì)議中,中國(guó)能源建設(shè)換股吸收合并葛洲壩暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得無(wú)條件通過。
根據(jù)重組方案,中國(guó)能源建設(shè)將以除息后1:4.4337的比例換股吸收合并葛洲壩。交易完成后,葛洲壩將退市并注銷,中國(guó)能源建設(shè)作為存續(xù)公司實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市。
據(jù)了解,中國(guó)能源建設(shè)本就是葛洲壩的間接控股股東,其水泥、民爆、高速公路投資運(yùn)營(yíng)、水務(wù)等業(yè)務(wù)主要在葛洲壩內(nèi)部經(jīng)營(yíng)。
本次吸收合并后,不僅能消除兩家公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題,同時(shí)還能夠縮短管理鏈條,提升管理效率。
長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到,一直以來(lái)在H股市場(chǎng)中,中國(guó)能源建設(shè)流動(dòng)性不高,股價(jià)長(zhǎng)期在1元以下的低位徘徊。雖然年均營(yíng)收規(guī)模超過2000億元,約為葛洲壩的兩倍,但其最新市值354.24億港元卻不及作為子公司的葛洲壩超過400億的市值。在實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市后,中國(guó)能源建設(shè)的流動(dòng)性及整體估值或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步提升。
重組后葛洲壩將退市并注銷
兩家千億級(jí)別的央企整合方案在去年10月份首次對(duì)外公布。作為國(guó)企改革三年行動(dòng)啟程后首例央企上市公司吸并重組,此次重組受市場(chǎng)關(guān)注較高。
方案顯示,中國(guó)能源建設(shè)本為葛洲壩的間接控股股東,通過葛洲壩集團(tuán)直接持有葛洲壩約42.84%股份。彼時(shí),中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)組建,置入了與葛洲壩經(jīng)營(yíng)范圍相同或相關(guān)業(yè)務(wù)的資產(chǎn),與葛洲壩形成了潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
通過此次合并,中國(guó)能源建設(shè)在勘測(cè)設(shè)計(jì)、裝備制造、運(yùn)維檢修等環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)組織與資源,將可與葛洲壩的國(guó)際經(jīng)營(yíng)、施工承包、投資運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)組織與資源更有效地融合,發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)作用和價(jià)值鏈整合優(yōu)勢(shì)。
根據(jù)交易方案,中國(guó)能源建設(shè)擬通過向葛洲壩除葛洲壩集團(tuán)以外的股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并葛洲壩。中國(guó)能源建設(shè)因本次合并所發(fā)行的A股股票將申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼迳鲜辛魍?。中?guó)能源建設(shè)原內(nèi)資股將轉(zhuǎn)換為A股并申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼迳鲜辛魍ā?/p>
本次交易中,葛洲壩的換股價(jià)格為8.76元/股,相較于其定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日的均價(jià)6.04元/股為基準(zhǔn),給予45%的溢價(jià)率。實(shí)施2020年度分紅方案后,經(jīng)除息調(diào)整后的葛洲壩換股價(jià)格為8.69元/股。本次中國(guó)能源建設(shè)換股吸收合并葛洲壩的換股比例為1:4.4242,除息調(diào)整后的換股比例為1:4.4337。
本次換股吸收合并,葛洲壩的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、合同、資質(zhì)、人員及其他一切權(quán)利與義務(wù)將通過中國(guó)能源建設(shè)指定的接收方承繼,葛洲壩最終將退市并注銷,葛洲壩與中國(guó)能源建設(shè)的潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易問題將徹底消除。
推進(jìn)近10個(gè)月,此次重組方案終于獲得證監(jiān)會(huì)審核。8月11日召開的證監(jiān)會(huì)第18次并購(gòu)重組委工作會(huì)議中,中國(guó)能源建設(shè)換股吸收合并葛洲壩暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得無(wú)條件通過。
搭建A+H兩地資本運(yùn)作平臺(tái)
資料顯示,中國(guó)能源建設(shè)是于2011年由葛洲壩集團(tuán)、中國(guó)電力工程顧問集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)以及南方電網(wǎng)所屬15個(gè)省及地區(qū)的勘測(cè)設(shè)計(jì)企業(yè)、施工企業(yè)、修造企業(yè)組建而成,定位為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的特大型能源建設(shè)企業(yè),承建了萬(wàn)里長(zhǎng)江第一壩——葛洲壩,承擔(dān)了三峽水電工程65%以上工程施工。
葛洲壩作為中國(guó)能源建設(shè)的下屬公司,同時(shí)也是國(guó)內(nèi)水電建設(shè)行業(yè)首家上市公司,業(yè)務(wù)范圍涵蓋工程建設(shè)、工業(yè)制造、投資運(yùn)營(yíng)和綜合服務(wù)等。
從收入規(guī)模上來(lái)看,2016年葛洲壩營(yíng)收突破千億,中國(guó)能源建設(shè)近年來(lái)的營(yíng)收規(guī)模則在2000億元之上。
2018年至2020年,中國(guó)能源建設(shè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2240.34億元、2472.91億元、2703.28億元,歸母凈利潤(rùn)47.03億元、51.12億元、46.71億元。
同期,葛洲壩的營(yíng)業(yè)收入分別為1006.26億元、1099.46億元、1126.11億元,歸母凈利潤(rùn)46.58億元、54.42億元、42.82億元。
雖然營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)高于葛洲壩,但中國(guó)能源建設(shè)在二級(jí)市場(chǎng)上的估值卻不及葛洲壩。截至8月12日收盤,葛洲壩A股股價(jià)8.9元/股,當(dāng)日下跌7.1%,但相較于去年10月份最低價(jià)5.9元/股累計(jì)上漲50.8%,動(dòng)態(tài)市盈率8.98倍,總市值409.83億元,換手率3.73%,成交額15.63億,成交量171.56萬(wàn)手。
中國(guó)能源建設(shè)去年以來(lái)H股股價(jià)長(zhǎng)期在1元以下的低位徘徊,流動(dòng)性遠(yuǎn)不如葛洲壩。不過,本月以來(lái)中國(guó)能源建設(shè)股價(jià)有所回溫,8月12日?qǐng)?bào)收1.18港元/股,當(dāng)日下跌8.53%,動(dòng)態(tài)市盈率6.35倍,總市值354.24億港元,換手率1.04%,成交額僅為1.22億。
本次交易完成后,中國(guó)能源建設(shè)作為存續(xù)公司將實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市,可以同時(shí)在H股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)開展資本運(yùn)作活動(dòng)。
公司進(jìn)一步表示,由于A股市場(chǎng)投融資工具不斷創(chuàng)新,投融資活動(dòng)十分活躍,因此,A+H資本運(yùn)作平臺(tái)的搭建,有利于中國(guó)能源建設(shè)進(jìn)一步拓寬融資渠道,擴(kuò)大品牌影響力及提升競(jìng)爭(zhēng)力,為公司未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展和兼并收購(gòu)提供有力的資本支持。(記者 蔡嘉)
關(guān)鍵詞: 重組 葛洲壩 退市并注銷 兩地資本運(yùn)作平臺(tái)
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