作為定制家具行業(yè)的龍頭之一,尚品宅配卻長期處于“增收不增利”的尷尬狀態(tài)。
業(yè)績報(bào)告顯示,2020年尚品宅配實(shí)現(xiàn)營收65.13億元,同比下降10.29%;歸屬上市公司股東的凈利潤1.01億元,同比下降80.81%。
近日,尚品宅配發(fā)布股份轉(zhuǎn)讓公告稱,股東達(dá)晨財(cái)信、天津達(dá)晨將其持有的部分股份轉(zhuǎn)讓給京東。與此同時(shí),公司還將定向發(fā)行827.81萬股、募資不超過5.34億元,引入京東作為戰(zhàn)略投資者。
引入京東戰(zhàn)投之前,尚品宅配頻遭大股東減持。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),尚品宅配2020年累計(jì)發(fā)布9次減持公告,減持股東多為其兩大創(chuàng)投股東達(dá)晨創(chuàng)富、達(dá)晨財(cái)信,其分別位列尚品宅配第二、第三大股東。
值得一提的是,尚品宅配在2017年底進(jìn)入整裝領(lǐng)域。經(jīng)過三年摸索,2020年,公司開始將BIM設(shè)計(jì)融入整裝。今年,尚品宅配宣布全面轉(zhuǎn)型整裝,將其經(jīng)營計(jì)劃的核心要點(diǎn)定為“全面推進(jìn)整裝,貫徹大店戰(zhàn)略”,但此舉能否助公司擴(kuò)增規(guī)模、提升盈利,仍需市場與時(shí)間的檢驗(yàn)。
頻遭大股東減持
京東入股尚品宅配,業(yè)務(wù)合作內(nèi)容包括為尚品宅配旗下門店提供配套供應(yīng)鏈輸出、營銷支持、品牌合作等資源支持。同時(shí),尚品宅配將接入京東供應(yīng)鏈、流量、金融等,實(shí)現(xiàn)“線上獲客-線下服務(wù)-線上交易”的交易場景。此外,雙方擬共建中央廚房式供應(yīng)鏈系統(tǒng)及倉配體系。
值得一提的是,作為上市前唯一外部資方的達(dá)晨,2009年以6000萬元投資入股尚品宅配,刷新金融危機(jī)爆發(fā)以后中國家居行業(yè)最大融資額記錄,并陪伴尚品宅配于2017年3月成功IPO。
而在迎來解禁之期的2020年3月,達(dá)晨開始“密集”減持,當(dāng)年3月,便提出不超過總股本6%的減持計(jì)劃。2020年4月-8月,達(dá)晨系合計(jì)減持1.14%,共套現(xiàn)金額1.56億元。首次減持計(jì)劃實(shí)施期屆滿的第二天,達(dá)晨無縫對接再次提出不超過公司總股本6%的減持計(jì)劃。2020年12月-2021年3月,達(dá)晨系減持約3.47%,共套現(xiàn)金額5.21億元。
6月4日,尚品宅配發(fā)布公告稱,合計(jì)持股17.5%的股東達(dá)晨財(cái)信、達(dá)晨創(chuàng)富擬減持公司股份數(shù)量合計(jì)不超過1192.05萬股,約占公司總股本的6%。根據(jù)當(dāng)日股價(jià),此次減持套現(xiàn)約8.7億。
事實(shí)上,在達(dá)晨頻繁減持之際,其他股東也按耐不住。2020年,尚品宅配累計(jì)發(fā)布約9次減持公告。
凈利降8成經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)
尚品宅配成立于2004年,2017年3月在創(chuàng)業(yè)板上市,是定制家居上市頭部企業(yè),經(jīng)營范圍包括家具零售、家具批發(fā)等。
自上市以來,尚品宅配的營收和凈利潤增速明顯放緩:2017-2019年,尚品宅配實(shí)現(xiàn)營收分別為53.23億元、66.45億元、72.61億元,同比分別增長32.23%、24.83%、9.26%;凈利潤分別為3.8億元、4.77億元、5.28億元,同比分別增長48.74%、25.53%、10.76%。
2020年,由于疫情原因,公司業(yè)績大幅下滑,年報(bào)顯示,公司2020年實(shí)現(xiàn)營收65.13億元,同比下滑10.29%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元,同比下滑80.81%。但從行業(yè)來看,歐派家居、索菲亞、志邦家居2020年均實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤的同比增長。
尚品宅配的盈利能力也呈現(xiàn)出下滑趨勢。以公司主營業(yè)務(wù)家具行業(yè)為例,2017年-2020年的毛利率分別為43.15%、42.59%、41.76%及33.14%,逐年下降。
2021年一季度,公司業(yè)績有大幅反彈的跡象,不過現(xiàn)金流壓力仍未緩解。財(cái)報(bào)顯示,公司一季度實(shí)現(xiàn)營收14.07億元,同比增長110.28%;實(shí)現(xiàn)凈利潤791.30萬元,同比增長105.09%,實(shí)現(xiàn)上市以來首次一季度盈利。但扣非凈利潤為-741.18萬元,仍然處于虧損狀態(tài),經(jīng)營性現(xiàn)金流為-8.07億元。
據(jù)悉,公司上市首期募資凈額為13.73億元。然而,兩年后,就終止了募投項(xiàng)目營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),將該項(xiàng)目的剩余募集資金及利息18003.43萬元用于永久補(bǔ)充流動資金。此次定增募資中,也將有1億元用以“補(bǔ)充流動資金”。
發(fā)力整裝定制將進(jìn)入200個城市
“定制”正在成為家居市場新風(fēng)口。根據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2021年整裝行業(yè)的市場規(guī)模將達(dá)到8685.82億元,并將持續(xù)保持20%以上的年增速高速發(fā)展。近年來,全國眾多家具制造企業(yè)均加大布局定制家具,先后于全國各地投資生產(chǎn)基地。
尚品宅配此次募集資金將主要用于成都維尚生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目,符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。成都維尚生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目將對現(xiàn)有的佛山基地和無錫基地形成有力補(bǔ)充。根據(jù)公告,項(xiàng)目建設(shè)周期預(yù)計(jì)為36個月,建成并全部達(dá)產(chǎn)后,可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入19.84億元。
2017年底,尚品宅配正式進(jìn)入整裝領(lǐng)域,率先提出全屋定制概念,并開發(fā)家裝適用的BIM技術(shù)(應(yīng)用于工程設(shè)計(jì)、建造、管理的數(shù)據(jù)化工具)。
長期以來,尚品宅配以家具業(yè)務(wù)為核心,向整裝轉(zhuǎn)型后,家具業(yè)務(wù)占比正在逐漸縮小,2017-2020年,這一塊收入占比從95.16%降至86.99%。與此同時(shí),其整裝業(yè)務(wù)的比重在逐年上升,由0.04%升至8.29%。
2021年,尚品宅配宣布全面轉(zhuǎn)型整裝,將其經(jīng)營計(jì)劃的核心要點(diǎn)定為“全面推進(jìn)整裝,貫徹大店戰(zhàn)略”。在招商方面?zhèn)戎?ldquo;招大商開大店”,計(jì)劃打造100個城市No.1的標(biāo)桿加盟商。“根據(jù)計(jì)劃,今年公司BIM整裝業(yè)務(wù),在全國推進(jìn)城市將不低于200個。”尚品宅配總經(jīng)理李嘉聰表示。
公司已逐步建立包含“直營店+加盟店”的線下實(shí)體店,以及新居網(wǎng)運(yùn)營的O2O互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺的線上渠道。截至2021年3月底,公司加盟店總數(shù)已達(dá)2238家,其中自營城市加盟店已到244家;報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)加盟營業(yè)收入6.84億元,同比增長約102%。
雖然加盟模式可以節(jié)約資金投入,降低資金風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)規(guī)??焖贁U(kuò)張,但因“利益訴求并不完全一致”,尚品宅配與加盟商之間矛盾頻發(fā),出現(xiàn)多起“加盟店跑路風(fēng)波”。
2021年1月中旬,蚌埠的一家尚品宅配門店突然關(guān)門,老板及店員都不見蹤影,很多消費(fèi)者剛剛支付完裝修費(fèi)用,就要面對索賠無門的情況;2020年8月,陜西渭南門店老板跑路,涉及三四十個消費(fèi)者權(quán)益;同年9月,江西九江市濂溪區(qū)門店店長帶著設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)集體離職,客戶合同逾期無法處理。此前,沈陽、泉州、石家莊、荊州、南寧、大連等地,也都曾出現(xiàn)過尚品宅配加盟商卷款跑路事件。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為,加盟商跑路、服務(wù)質(zhì)量差被投訴等現(xiàn)象,極大損害了品牌形象。
天眼查顯示,截至5月11日,尚品宅配自身風(fēng)險(xiǎn)多達(dá)688條,案由多為法律糾紛、經(jīng)營異常、行政處罰等,其中買賣合同糾紛、特許經(jīng)營合同糾紛等因素位于前列。(記者 趙潔)
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