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截至2020年1月20日，華寶中證科技龍頭ETF上市的第105個(gè)交易日，已成為目前A股市場(chǎng)規(guī)模最大的科技類ETF。這款代碼“515000”、場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱“科技ETF”的網(wǎng)紅爆款產(chǎn)品，距離100億元的“小目標(biāo)”更近了。

上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日收盤(pán)，科技ETF的份額增至63.36億份，根據(jù)最新凈值計(jì)算，其估算規(guī)模已達(dá)90.54億元，在繼續(xù)鞏固國(guó)內(nèi)第一大科技類ETF位置的基礎(chǔ)上，朝著“百億俱樂(lè)部”又邁進(jìn)了一步。

作為國(guó)內(nèi)首只科技類ETF基金，華寶中證科技龍頭ETF于科創(chuàng)板開(kāi)市當(dāng)天(2019年7月22日)成立，并在8月16日成功掛牌上海證券交易所。在短短105個(gè)交易日里，這只基金有經(jīng)歷了現(xiàn)象級(jí)成長(zhǎng)，規(guī)模從10億元增至1月20日的90.54億元;日均成交超過(guò)5億元，最高單日成交達(dá)13.42億元，流動(dòng)性堪比50ETF、300ETF、500ETF等頭部寬基ETF。

回顧科技ETF所取得的成就，華寶基金量化投資部總經(jīng)理徐林明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)，用三個(gè)關(guān)鍵詞給予了評(píng)價(jià)——“科技、龍頭、成長(zhǎng)”。

上市以來(lái)

資金凈流入超60億元

上交所披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月20日收盤(pán)，科技ETF的最新份額達(dá)到63.36億份，根據(jù)當(dāng)日凈值估算，其最新估算規(guī)模已達(dá)90.54億元，再創(chuàng)歷史新高，繼續(xù)高居滬深兩市科技類ETF規(guī)模之首。

自面市以來(lái)，科技ETF就受到資金的追捧。進(jìn)入2020年以來(lái)，盡管A股市場(chǎng)在上周出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但科技ETF的吸金勢(shì)頭絲毫未減。伴隨上周科技板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，在1月13日至1月17日期間，科技ETF單周份額增長(zhǎng)5.5億份，按當(dāng)周科技ETF成交均價(jià)1.3681元計(jì)算，科技ETF在上周獲得7.52億元的資金凈流入，在同期滬深兩市所有股票型ETF資金凈流入額中排名第一。

截至1月17日收盤(pán)，科技ETF已連續(xù)6個(gè)交易日明顯呈現(xiàn)資金凈流入。與1月9日的55.31億份份額相比，科技ETF份額在1月10日當(dāng)日增長(zhǎng)0.42億份;按當(dāng)日科技ETF的成交均價(jià)1.3349元計(jì)算，當(dāng)日資金凈流入0.56億元。

按同樣方法計(jì)算，科技ETF在1月13日份額暴增1.62億份，按當(dāng)日成交均價(jià)1.3601元計(jì)算，資金凈流入達(dá)2.21億元。1月14日，科技ETF份額增長(zhǎng)1.38億份，按當(dāng)日成交均價(jià)1.3683元計(jì)算，資金凈流入1.89億元。1月15日，科技ETF份額增長(zhǎng)0.62億份，按當(dāng)日成交均價(jià)1.3678元計(jì)算，資金凈流入達(dá)0.84億元。1月16日，科技ETF份額增長(zhǎng)0.62億份，按當(dāng)日成交均價(jià)1.3845元計(jì)算，資金凈流入0.86億元。

與上市交易首日(2019年8月16日)的10.37億份份額相比，截至2020年1月17日收盤(pán)，科技ETF的份額凈增50.86億份，按其區(qū)間成交均價(jià)1.1922元計(jì)算，期間資金凈流入達(dá)60.63億元，在同期滬深兩市所有可比行業(yè)ETF資金凈流入額中排名第一。

投資標(biāo)的

涵蓋50只科技龍頭股

據(jù)悉，科技ETF目前為滬深兩市唯一納入融資融券標(biāo)的范圍的科技主題ETF。2020年1月17日，科技ETF單日融資買入額高達(dá)4841萬(wàn)元，最新融資余額達(dá)2.67億元，穩(wěn)居滬深兩市所有主題ETF融資余額排名之首。自2019年10月21日科技ETF被納入兩融標(biāo)的以來(lái)，截至2020年1月17日收盤(pán)，在短短64個(gè)交易日內(nèi)，科技ETF累計(jì)被融資買入達(dá)28.24億元。

公開(kāi)資料顯示，科技ETF跟蹤復(fù)制的中證科技龍頭指數(shù)，其標(biāo)的由滬深兩市電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技四大科技領(lǐng)域中規(guī)模大、市占率高、成長(zhǎng)能力強(qiáng)、研發(fā)投入高的50只龍頭公司股票構(gòu)成，可充分反映滬深兩市科技領(lǐng)域龍頭股的整體表現(xiàn)。記者了解到，目前該ETF對(duì)電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)的持股比重高達(dá)71.32%。

同時(shí)，科創(chuàng)板中符合中證科技龍頭指數(shù)編制要求的股票也有機(jī)會(huì)被納入其成份股。該指數(shù)最新十大權(quán)重股中，既有中國(guó)創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥，也有全球安防龍頭海康威視，還囊括了A股人工智能龍頭科大訊飛、消費(fèi)電子龍頭立訊精密、電聲行業(yè)龍頭歌爾股份等一系列極具核心競(jìng)爭(zhēng)力的A股科技龍頭企業(yè)。

投資龍頭公司

能為投資者帶來(lái)回報(bào)

對(duì)于科技行業(yè)的發(fā)展前景，華寶基金量化投資部總經(jīng)理徐林明充滿信心，他所在的部門(mén)打造了科技ETF、券商ETF、銀行ETF、醫(yī)療ETF以及消費(fèi)龍頭LOF等一系列重磅指數(shù)基金產(chǎn)品。

徐林明稱，科技行業(yè)已成為大國(guó)博弈的焦點(diǎn)。當(dāng)前中國(guó)科技領(lǐng)域仍處在高速發(fā)展時(shí)期，拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，科技龍頭公司的未來(lái)表現(xiàn)非常值得期待。

徐林明從三個(gè)方面分析了科技行業(yè)的發(fā)展前景以及科技ETF的編制邏輯。首先，科技行業(yè)具有其特殊性，即高彈性，Beta屬性非常強(qiáng)。在一定程度上，對(duì)于科技Beta屬性的判斷和把握，對(duì)投資更為重要。比如，2008年金融危機(jī)后，科技股從2009年開(kāi)始引領(lǐng)美股十年長(zhǎng)牛行情。作為美國(guó)最大科技類ETF之一的MSCI美國(guó)信息技術(shù)ETF，在過(guò)去十年累計(jì)漲幅超過(guò)6倍，而同期標(biāo)普500指數(shù)的漲幅僅2倍多。

其次，科技發(fā)展太快，新業(yè)態(tài)、新行業(yè)層出不窮，選股難度大，所以ETF成為主流選擇?？萍夹袠I(yè)的估值難度很大，即使是專業(yè)機(jī)構(gòu)也一樣，這也是美國(guó)市場(chǎng)科技類ETF發(fā)展最快的重要原因之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，科技龍頭指數(shù)從2012年下半年發(fā)布至今，在A股市場(chǎng)600多家科技類公司中，只有100多家科技公司的股價(jià)跑贏了科技龍頭指數(shù)的表現(xiàn)，占比不足18%。

第三，投資科技龍頭股的邏輯是什么?在過(guò)去近40年里，美股市值增加近30萬(wàn)億美元，但其中數(shù)量占比1.45%的公司貢獻(xiàn)了60%的市值增長(zhǎng)，5.35%的公司貢獻(xiàn)了90%的市值增長(zhǎng)。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，股市里真正能給投資者帶來(lái)回報(bào)的公司是少數(shù)，是一些數(shù)量占比較小的龍頭公司。

為投資者提供

需要的差異化產(chǎn)品

作為這輪科技類ETF風(fēng)潮的引領(lǐng)者，華寶科技ETF推出后，各家基金公司相繼推出一系列科技類寬基和細(xì)分行業(yè)ETF。但從總體規(guī)模、資金流入和成交熱度來(lái)看，華寶科技ETF無(wú)疑是最搶眼球的那一只。其中的秘訣何在呢?“科技、龍頭、成長(zhǎng)”，徐林明用三個(gè)關(guān)鍵詞回答了《證券日?qǐng)?bào)》記者的提問(wèn)。

徐林明表示，科技ETF跟蹤的科技龍頭指數(shù)具有三個(gè)特點(diǎn)：一是“科技”屬性，在A股市場(chǎng)(包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板在內(nèi))優(yōu)選成份股，覆蓋電子、計(jì)算機(jī)、通信、生物科技四大行業(yè)。二是“龍頭”屬性，指數(shù)根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、市值等指標(biāo)，在600多家上市公司里先挑出100家龍頭公司。三是“成長(zhǎng)”屬性，在上述100家龍頭公司里，再根據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)增速、研發(fā)支出占營(yíng)收占比三個(gè)指標(biāo)，從中進(jìn)一步篩選出50家公司。

在過(guò)去七八年，與相對(duì)主流的其他科技類指數(shù)相比，科技龍頭指數(shù)體現(xiàn)出更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。“這只是結(jié)果，因?yàn)榭萍箭堫^指數(shù)是更大范圍指標(biāo)優(yōu)化出來(lái)的組合，最后確實(shí)呈現(xiàn)出更好的成長(zhǎng)性以及更好的股價(jià)表現(xiàn)。”徐林明介紹，“該產(chǎn)品上市以來(lái)，受到越來(lái)越多投資者的關(guān)注和參與，在市場(chǎng)所有股票ETF產(chǎn)品里，不管是規(guī)模增速還是代表流動(dòng)性的成交額，在全市場(chǎng)中都名列前茅。很多投資者一看到這個(gè)產(chǎn)品的成份股列表，第一個(gè)體會(huì)就是，這個(gè)組合就是他想要的。”

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展前景，徐林明信心十足地表示，“投龍頭、選華寶”是華寶基金致力打造的金字招牌，華寶基金目前更多是在行業(yè)ETF領(lǐng)域?yàn)橥顿Y者提供差異化的產(chǎn)品。“我們的科技、券商、銀行、醫(yī)療等領(lǐng)域的ETF是長(zhǎng)賽道品種，對(duì)這類細(xì)分行業(yè)具有差異化的品種，投資者還是非常關(guān)注的。”記者 張志偉

關(guān)鍵詞： 首只科技ETF