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作為萬億元消費(fèi)金融市場的主要參與者之一，消費(fèi)金融公司正面臨著突圍難題。發(fā)行消費(fèi)金融ABS是消金公司解決資金問題的重要渠道之一，但其格局正在生變。

在消費(fèi)金融ABS發(fā)行中，阿里系(包括螞蟻花唄和螞蟻借唄)一直占據(jù)著半壁江山。

而據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，阿里系A(chǔ)BS發(fā)行規(guī)模在2019年一季度出現(xiàn)了斷崖式下降，同比下降了84%。

零壹財(cái)經(jīng)研究總監(jiān)王晶對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“短期來看ABS格局確有變化，中長期則不確定。”

阿里系火力驟減

一季度發(fā)行規(guī)模降幅超八成

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，2019年一季度，消費(fèi)金融領(lǐng)域僅發(fā)行了9只ABS類產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為241.25億元，比2018年一季度減少5只，規(guī)模也較去年同期的300.99億元縮減了19.85%。

目前，除了8家持牌系消費(fèi)金融公司獲批ABS發(fā)行資格之外，諸多銀行及小貸公司也擁有ABS發(fā)行資格。

“在消費(fèi)金融領(lǐng)域，主要有銀行、消費(fèi)金融公司等主體發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和各類金融科技從業(yè)機(jī)構(gòu)(主要是網(wǎng)絡(luò)小貸公司)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以及很少部分的資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品。”王晶進(jìn)一步解釋道。

一直以來，在消費(fèi)金融ABS發(fā)行中，阿里系(包括螞蟻花唄和螞蟻借唄)一直占據(jù)著消費(fèi)金融ABS發(fā)行的半壁江山。但從今年一季度消費(fèi)金融ABS具體發(fā)行情況來看，阿里系A(chǔ)BS的發(fā)行規(guī)模卻出現(xiàn)了斷崖式下降。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)，阿里系消費(fèi)金融ABS發(fā)行規(guī)模在2018年第一季度為250億元;2018年第二季為278億元;2018年第三季度為585億元;2018年第四季度為404.50億元;2019年第一季度則僅為40億元。

融360大數(shù)據(jù)研究院認(rèn)為，即使刨除季節(jié)因素，阿里系消費(fèi)金融ABS今年第一季度的發(fā)行規(guī)模同比也下降了84%。

融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)還顯示，阿里系A(chǔ)BS發(fā)行規(guī)模占消費(fèi)金融ABS總規(guī)模的比例在2018年第一季度為83.06%;2018年第二季度占比為54.34%;2018年第三季度占比為57.16%;2018年第四季度占比為40.10%;2019年第一季度占比則僅為16.58%。

可以看出，阿里系A(chǔ)BS發(fā)行規(guī)模占消費(fèi)金融ABS總規(guī)模的比例正在下降。

王晶認(rèn)為，阿里系發(fā)行規(guī)模的火力驟減，可能是受到監(jiān)管影響，以及資金獲取方式的改變。

但從另一方面來看，2019年一季度消費(fèi)金融ABS發(fā)行總規(guī)模為241.25億元，而2018年一季度總發(fā)行規(guī)模為300.99億元?？梢钥吹?，雖然阿里系發(fā)行規(guī)模火力驟減，但消費(fèi)金融ABS發(fā)行總規(guī)模并未受到太大影響。

持牌機(jī)構(gòu)表現(xiàn)活躍

消費(fèi)金融ABS格局生變

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，由于消費(fèi)金融ABS的傳統(tǒng)發(fā)行大戶“啞火”，其他持牌機(jī)構(gòu)(包括銀行和消費(fèi)金融公司)則表現(xiàn)相對(duì)活躍。

據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，今年3月份，浦發(fā)銀行發(fā)行了其歷史上第一單消費(fèi)金融類ABS產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模20.91億元，底層資產(chǎn)為浦發(fā)銀行的信用卡分期;錦程消費(fèi)金融也在2月份發(fā)行了總額為4.53億元的消費(fèi)金融貸款資產(chǎn)支持證券，成為繼中銀、捷信和興業(yè)消費(fèi)金融公司后的第4家在場內(nèi)發(fā)行ABS的消費(fèi)金融公司。至此，首批4家試點(diǎn)消費(fèi)金融公司中，只有北銀尚未在消費(fèi)金融ABS市場露面。

“2019年一季度相較于2018年一季度，銀行發(fā)行的以一般消費(fèi)貸款和信用卡分期為底層資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品增多不了不少。”王晶坦言。

5月16日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于馬上消費(fèi)金融股份有限公司開辦資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，宣布核準(zhǔn)馬上消金開辦資產(chǎn)證券化(ABS)的業(yè)務(wù)資格。這也意味著馬上消費(fèi)金融未來也將在消費(fèi)金融ABS上有所作為。

“相信2019年消費(fèi)金融ABS發(fā)行規(guī)模將會(huì)逐步穩(wěn)定，更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得發(fā)行資格。ABS也將成為消費(fèi)金融企業(yè)資金融通的重要渠道。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陳嘉寧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。除此之外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，非持牌機(jī)構(gòu)中，2019年一季度只有百度金融、京東白條和螞蟻花唄發(fā)行了消費(fèi)金融ABS產(chǎn)品，小米金融、攜程拿去花和唯品花暫時(shí)沒有發(fā)行新產(chǎn)品。百度金融發(fā)行了第2期教育貸資產(chǎn)支持證券，總發(fā)行金額為9.96億元，低于第1期的18.29億元。目前，百度教育貸資產(chǎn)獲得的80億元ABS儲(chǔ)架額度，已經(jīng)發(fā)行了35%。

王晶預(yù)測，“目前能看到的是一些銀行開始更加常態(tài)化發(fā)行資產(chǎn)證券化融資，更多持牌消費(fèi)金融公司獲得發(fā)行資產(chǎn)證券化的資質(zhì)，可能信貸資產(chǎn)證券化會(huì)變得更加活躍。”

融360大數(shù)據(jù)研究院也認(rèn)為，整體來看，2019年消費(fèi)金融ABS市場仍然值得期待。如果說2017年是消費(fèi)金融ABS的井噴年，2018年是調(diào)整年，2019年則很有可能是鞏固、豐富之年。結(jié)合大量銀行“零售轉(zhuǎn)型”的實(shí)施階段和消費(fèi)金融公司的“增資潮”，預(yù)計(jì)2019年持牌機(jī)構(gòu)利用ABS融資的活躍度將大大提升，各類主體都不斷會(huì)有新面孔加入進(jìn)來，從而在一定程度上改變僅靠少數(shù)幾個(gè)“老面孔”支撐市場的情況，使得消費(fèi)金融ABS逐漸呈現(xiàn)出百家爭鳴、百花齊放的局面。

陳嘉寧則表示，從行業(yè)格局來看，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)增長放緩，不良增加，各企業(yè)普遍提升風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)的影響，消費(fèi)金融ABS的發(fā)行也不排除有放緩的趨勢(shì)。記者 李冰

關(guān)鍵詞： 消費(fèi)金融 ABS