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5月高達8.6%的CPI讓美聯(lián)儲批準了自1994年以來最大幅度的加息在5月加息50個基點后，北京時間6月16日，美聯(lián)儲宣布加息75個基點，聯(lián)邦基準利率上調(diào)至1.5%~1.75%。美聯(lián)儲還表示，7月份或?qū)⒃偌酉?5或50個基點。

專家認為，如此大幅加息可能會引發(fā)美國經(jīng)濟衰退，進而對復蘇中的世界經(jīng)濟產(chǎn)生負面溢出效應。美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟影響幾何?

美聯(lián)儲加息扇動“蝴蝶翅膀”

“美國此輪通脹原因錯綜復雜，貨幣、疫情、制裁、關稅等多重因素綜合作用,相互疊加，難以通過加息的手段控制下來，未來美國很可能進入通脹與加息不斷反復的循環(huán)，推高利率并直接抑制美國經(jīng)濟復蘇。”中國人民大學重陽金融研究院院務委員兼合作研究部主任劉英在接受國際商報記者采訪時說。

伴隨美聯(lián)儲孤注一擲的加息，美元指數(shù)正快速攀升。6月21日，美元指數(shù)微跌，收于104.43，但仍接近6月16日創(chuàng)下的20年高點105.79。

同時，疫情沖擊下，美國消費將被進一步限制，投資也將因利率快速抬升、能源價格走高、供應鏈中斷而進一步受阻。“至此，需求側(cè)‘三駕馬車’消費、投資和凈出口均掉頭向下，美國經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸的風險，或令美經(jīng)濟陷入衰退甚至出現(xiàn)危機。”劉英預判道。

對于美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲主席鮑威爾亦是直言不諱：“軟著陸不易，因通脹的外生因素油價和疫情帶來供應鏈瓶頸難控，美國經(jīng)濟軟著陸還需要運氣。”

不僅如此，美聯(lián)儲已從6月開始縮表，9月份縮表力度還將翻番。“大幅加息和大力度縮表會對復蘇中的世界經(jīng)濟產(chǎn)生負面溢出效應，疊加制裁與反制裁等多重因素影響，將進一步推升油氣能源、糧食化肥等大宗商品價格，增加全球的通脹壓力。對于美國持續(xù)加息可能產(chǎn)生的貨幣風險、債務風險和金融風險，多國均需預防。”劉英說。

事實上，美聯(lián)儲頻繁加息已在全球債市激起連鎖反應。6月15日，歐洲央行召開特別會議，討論應對多個歐元區(qū)國家國債收益率暴漲的情況。日本10年期國債期貨價格創(chuàng)9年零2個月以來最大單日跌幅，日本央行宣布將繼續(xù)實施無限制買入國債期貨的“連續(xù)限價操作”。美聯(lián)儲宣布加息75個基點的第二天，英國和瑞士跟進，英格蘭銀行與瑞士國家銀行于當?shù)貢r間6月16日分別宣布加息25個基點和50個基點。

中國通脹水平整體可控

在美聯(lián)儲加息的蝴蝶效應下，中國央行的操作引人關注。

6月15日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元公開市場逆回購操作，中標利率均不變。

這是繼3月增量平價續(xù)作之后，MLF在4月、5月和6月均保持等量平價續(xù)作。從操作利率上看，MLF操作利率已連續(xù)5個月保持不變。

業(yè)界認為，中國貨幣政策是在“以我為主”的基調(diào)下兼顧內(nèi)外平衡。國盛證券首席經(jīng)濟學家熊園對國際商報記者表示，后期中國的貨幣政策總體基調(diào)應保持寬松，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，尤其要利用好結(jié)構(gòu)性工具、精準調(diào)控，重點支持制造業(yè)、受疫情影響的服務業(yè)和小微企業(yè)減負紓困，并加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。5月下旬，根據(jù)國務院最新部署，普惠小微貸款支持工具的資金支持比例已由1%提高至2%。

從5月份中國物價相關數(shù)據(jù)來看，CPI漲幅持平，PPI增速明顯放緩，物價水平遠低于美歐等主要經(jīng)濟體。“中國采取穩(wěn)健獨立的貨幣政策，不僅有財政和貨幣政策空間，也有充足貨幣和財政政策工具等，通脹水平整體可控。”劉英說。

需要警惕的是，美聯(lián)儲此番強勢的貨幣政策將給全球跨境資本流動和匯率市場帶來持續(xù)的擾動。近期美債收益率沖高，中美利差倒掛幅度擴大，美元升值給人民幣帶來一定貶值壓力。因此，三季度金融市場的波動風險將更加值得關注。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，考慮到中國擁有較大規(guī)模的外匯儲備，對外貿(mào)易仍然保持較大的順差，以及中國跨境資本流動宏觀審慎政策工具體系不斷完善，監(jiān)管機構(gòu)擁有充足的政策工具，能夠在市場形勢發(fā)生較大變化時實施逆周期調(diào)控，因此，中國國內(nèi)的金融市場風險整體可控。(白舒婕)

關鍵詞： 美國經(jīng)濟衰退 美聯(lián)儲加息 世界經(jīng)濟復蘇 負面溢出效應