受俄烏沖突和美聯(lián)儲加息影響,外資近期持續(xù)流出埃及。為此,埃及出臺一系列舉措,包括多年來首次加息和允許埃鎊對美元貶值等。
分析人士認(rèn)為,多管齊下有利于緩解埃及資本外流和通脹壓力,為獲取國際貨幣基金組織(IMF)貸款鋪平道路。不過,在美聯(lián)儲開啟加息周期之際,埃及防范美元升值、跨境資本流動(dòng)等衍生風(fēng)險(xiǎn)方面仍面臨不小挑戰(zhàn)。
多措并舉穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)
埃及央行貨幣政策委員會3月21日舉行臨時(shí)會議宣布加息,將基本利率上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至9.75%,隔夜存貸款利率分別上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至9.25%和10.25%,以緩解俄烏沖突和新冠疫情造成的通脹壓力。這是埃及自2017年來首次加息。
埃及央行還允許商業(yè)銀行自行設(shè)定外匯匯率,允許埃鎊對美元貶值。聲明稱,央行重視匯率靈活性及其減震器作用,希望保持埃及經(jīng)濟(jì)競爭力。3月21日,埃鎊對美元匯率大幅下跌,從前一天的15.7比1跌至當(dāng)天收盤時(shí)的18.2比1,跌幅超16%,創(chuàng)下5年多來跌幅紀(jì)錄。
2016年11月3日,埃及央行宣布允許埃鎊匯率自由浮動(dòng),以擺脫國內(nèi)經(jīng)濟(jì)困境,更好履行與IMF的貸款承諾。當(dāng)天,埃鎊對美元匯率從8.8比1下跌至13比1,跌幅為48%。
高盛高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家法魯克·蘇薩表示,埃鎊貶值可能有助于“困住市場流動(dòng)性”,吸引可能在觀望等待埃鎊觸底反彈的投資者。
“受俄烏沖突影響,全球融資條件收緊,食品和能源進(jìn)口價(jià)格上漲,資本重新外流。埃及央行加息并允許本幣貶值,將有助于其保護(hù)不斷縮小的外匯儲備。”國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪副總裁、高級分析師埃莉薩·帕里西-卡波內(nèi)說。
鋪路國際貸款援助
分析人士認(rèn)為,埃及正與IMF就相關(guān)支持進(jìn)行談判,加息、貶值等舉措或?qū)⒃黾与p方在未來幾周達(dá)成協(xié)議的可能性。
凱投宏觀研究公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·斯旺斯頓表示,利率上升和埃鎊貶值“可能為埃及從IMF獲得新貸款鋪平道路”。
埃及央行行長塔雷克·阿米爾表示,埃鎊下跌后將更能反映世界經(jīng)濟(jì)和埃及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r,提高埃及出口競爭力。阿米爾還透露,央行加息決定“與我們的國際伙伴進(jìn)行了協(xié)調(diào),我們的許多需求都要依靠他們提供資金”。
2016年8月,埃及政府與IMF簽署一項(xiàng)120億美元貸款的協(xié)議,以幫助埃及擺脫經(jīng)濟(jì)困境。該貸款要求埃及政府降低財(cái)政赤字以及實(shí)行更為市場化的匯率機(jī)制。
不過,埃鎊大幅貶值對埃及貧困人口和中產(chǎn)階層造成沉重負(fù)擔(dān)。自政府2016年啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃、獲取IMF貸款以來,埃及民眾一直遭受價(jià)格上漲困擾。
外部壓力持續(xù)增加
專家認(rèn)為,俄烏沖突、美聯(lián)儲加息周期開啟等外部因素,將持續(xù)為埃及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影。
首先,能源和食品價(jià)格大幅上漲,以及今年俄羅斯和烏克蘭在埃及度假人數(shù)大幅下降,將增加埃及財(cái)政壓力?;葑u(yù)國際信用評級有限公司日前表示,埃及正面臨旅游流入減少、食品價(jià)格上漲和融資困難等挑戰(zhàn)。
埃及是世界主要小麥進(jìn)口國,其小麥進(jìn)口的80%來自俄烏兩國。根據(jù)國際食物政策研究所研究顯示,小麥價(jià)格上漲可能會使埃及每年的小麥進(jìn)口支出增加近一倍,達(dá)到57億美元。
自俄烏沖突爆發(fā)以來,埃及商品供應(yīng)總局取消了兩次小麥供應(yīng)招標(biāo)。由于國際市場小麥價(jià)格大幅上漲,預(yù)計(jì)埃及今年面向民眾的糧食補(bǔ)貼預(yù)算撥款將額外增加150億埃鎊。
此外,埃及是原油及其衍生品凈進(jìn)口國,每年進(jìn)口超過1.2億桶原油。當(dāng)前油價(jià)幾乎是埃及2021-2022財(cái)年預(yù)算60美元基準(zhǔn)價(jià)的兩倍,對政府財(cái)政構(gòu)成更大負(fù)擔(dān)。
其次,美聯(lián)儲開啟加息進(jìn)程勢必加劇新興市場資本外流壓力,風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱的新興經(jīng)濟(jì)體甚至面臨大規(guī)模資本外逃和金融市場動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn),埃及經(jīng)濟(jì)也將持續(xù)承壓。
美聯(lián)儲3月16日宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%之間。美聯(lián)儲臨時(shí)主席鮑威爾3月21日表示,美聯(lián)儲必要時(shí)將采取一次性加息25個(gè)以上基點(diǎn)的措施,以降低通脹水平。
埃及開羅大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授穆罕默德·拉迪表示,“對于因俄烏沖突而遭受較大經(jīng)濟(jì)影響的新興市場來說,美聯(lián)儲加息是一個(gè)重要事件,將增加其經(jīng)濟(jì)前景的不確定性和不穩(wěn)定性。”(許蘇培 吳丹妮)
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