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時隔3年，美聯(lián)儲縮表進(jìn)程正式拉開序幕。當(dāng)?shù)貢r間3月17日，美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)，這是其2018年12月以來首次加息，美元、美股指數(shù)隨之上漲。3月21日，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的態(tài)度比幾天前的講話更加激進(jìn)他暗示，在5月3日-4日的會議以及后面的幾次會議上，不排除一次性升息50個基點(diǎn)的可能。

一石激起千層浪。多國央行緊隨其后，已經(jīng)開啟或做好了加息準(zhǔn)備。受訪專家表示，這或許將會使全球經(jīng)濟(jì)承受更大壓力。同時，在全球通脹風(fēng)險加劇的背景下，中國經(jīng)濟(jì)的韌性和貨幣政策的穩(wěn)健性、主動性將面臨更大的考驗。

全球經(jīng)濟(jì)或承受更大壓力

美聯(lián)儲本輪加息主要基于美國的通脹壓力。美國勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國2月份居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來最大同比漲幅，2月份CPI環(huán)比和同比漲幅均比1月份明顯擴(kuò)大，表明美國通脹率繼續(xù)強(qiáng)勢上揚(yáng)。

盤古智庫高級研究員、國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園對國際商報記者表示，雖然美聯(lián)儲此次加息并未超預(yù)期鷹派，但最新點(diǎn)陣圖顯示2022年將加息7次，2023年將再加息3~4次，2024年將停止加息。最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，美聯(lián)儲大幅下調(diào)了對2022年GDP的預(yù)測值，并大幅上調(diào)了對PCE和核心PCE的通脹預(yù)測值。

與此同時，多國央行緊跟美聯(lián)儲加息步伐。巴西央行3月16日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)1個百分點(diǎn)，從每年10.75%上調(diào)至每年11.75%。這是巴西央行自2020年3月以來連續(xù)第9次加息。目前巴西的基準(zhǔn)利率已達(dá)到5年來的最高水平，僅次于2017年4月時每年12.25%的最高位。

英國央行3月17日宣布加息25個基點(diǎn)至0.75%。阿根廷央行3月22日宣布，將基準(zhǔn)利率由42.5%上調(diào)至44.5%，這是阿根廷央行今年以來第三次加息。3月先于美聯(lián)儲加息的央行還有秘魯和加拿大。不止如此，墨西哥、挪威、南非等都已做好了加息準(zhǔn)備，墨西哥或?qū)⒓酉?0個基點(diǎn)，挪威、南非料加息25個基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前，美聯(lián)儲加息可能會給部分新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增長帶來較大影響。這些國家如果跟隨美聯(lián)儲加息，其經(jīng)濟(jì)增長可能會蒙受重大損失，甚至面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。如果不加息或者降息，這些國家的匯率可能會面臨較大的貶值壓力。土耳其、南非、阿根廷等新興市場國家今年或?qū)⒚媾R匯率貶值或者經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。

增強(qiáng)穩(wěn)健貨幣政策主動性

在美聯(lián)儲加息和全球通脹預(yù)期加劇的背景下，為了應(yīng)對風(fēng)險，中國近期密集對貨幣政策作出部署。

3月21日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，“加大穩(wěn)健貨幣政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，堅持不搞‘大水漫灌’，同時及時運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持信貸和社會融資適度增長”;國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會3月16日召開的專題會議提出，“切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動應(yīng)對，新增貸款要保持適度增長”。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金認(rèn)為，今年中國主要宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，人民幣匯率穩(wěn)步升值，外匯儲備明顯增加。以此為基礎(chǔ)，美聯(lián)儲加息導(dǎo)致的資本流動對中國的影響越來越小，當(dāng)前銀行體系流動性跟隨政策方向穩(wěn)步調(diào)整，貨幣市場利率及時地反饋了政策利率水平。

國家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，中國外匯儲備余額為32138億美元，與1月末相比保持基本穩(wěn)定。同時，貿(mào)易投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)跨境資金延續(xù)凈流入。2月份直接投資跨境收支順差88億美元，其中外商來華直接投資資本金凈流入保持較高規(guī)模，同比穩(wěn)步增長。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，當(dāng)前，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，疫情和通脹高企加大各國貨幣政策調(diào)整難度，高估值增加了國際金融市場的脆弱性。中國堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，基本面因素將繼續(xù)成為國際收支基本平衡、外匯市場總體穩(wěn)定的堅實(shí)基礎(chǔ)。

不過，陶金也提醒，后期中國仍要密切關(guān)注短期或中期美元升值可能帶來的資本波動。未來需要做的是保持市場利率在政策利率水平周圍波動，并控制好波動幅度。正值月末和季末，稅期等影響將短暫加劇，央行有必要繼續(xù)增加短期流動性投放，充分滿足金融機(jī)構(gòu)流動性需求。(白舒婕)

關(guān)鍵詞： 央行加息 美聯(lián)儲縮表 美股指數(shù) 居民消費(fèi)