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就在一天熱賣500億的爆款基金刷爆行業(yè)朋友圈之時，關(guān)于基金銷售的另一個灰色秘密也浮出水面。

某中型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“現(xiàn)在基金公司向銀行支付的尾隨傭金比例不斷提高，有些甚至超過管理費用的85%，銀行方面強勢，公司壓力很大。”

事實上，尾隨傭金一直以來都是被行業(yè)詬病的焦點。但作為一種銷售激勵措施，尾隨傭金等基金銷售中的潛規(guī)則，一直以其特殊的邏輯存在著。

“基金公司和渠道分成管理費部分，給渠道的部分就是尾隨傭金。其實不同基金公司、不同渠道的尾隨傭金比例都有所差別，尾隨傭金的高低取決于基金公司與渠道的談判能力。”10月24日，滬上某銀行系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

尾傭達(dá)到管理費80%?

“最近銀行方面對基金持續(xù)營銷很積極，我們現(xiàn)在市場部和托管行就在做一個‘二次首發(fā)’概念。但是銀行方面的尾隨傭金比例很高，甚至達(dá)到了管理費的85%，而且條件要求也很多，比如這個費用銀行方面會按基金存量收取，按照持續(xù)營銷新增規(guī)模和存量規(guī)模合計數(shù)據(jù)來收取尾隨傭金。”前述公募基金人士表示。

而對比起來，基金持續(xù)營銷的尾隨傭金費率甚至已經(jīng)超過了新發(fā)基金的尾隨傭金費率。

“新發(fā)基金的尾隨傭金費率才50%-60%，現(xiàn)在我們做持營的尾隨傭金費率就要85%，已經(jīng)有些離譜了。而且據(jù)了解，85%還不是現(xiàn)在行業(yè)尾隨傭金最高的水平。”前述中型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

本報記者與多位公募基金行業(yè)人士溝通后發(fā)現(xiàn)，基金持續(xù)營銷80%的尾隨傭金費率已經(jīng)是當(dāng)前行業(yè)中的較高水平，不同規(guī)模的基金公司，體會也有所差異。

“差不多就是80%多。”華南某大型公募基金銷售部門人士表示。

另一家中小型公募基金公司銷售人士亦向本報記者確認(rèn)，“尾隨傭金費率在70%以上。”

不過，也有基金公司人士在受訪時指出80%的尾隨傭金費率過高，當(dāng)前公司還沒有到這個水平。

“每個基金，每個渠道都是不一樣的。相對來說80%的尾隨傭金費率是很高水平了。”某中型銀行系公募基金人士表示。

華南某中小型公募基金公司人士亦表示，“公司給銀行的尾隨傭金比例還沒有那么高，基本都是和渠道一家一家的談判，結(jié)果都不太一樣。”

“我們沒有這么高，這也太高了。不過每個渠道的比例不一樣。” 談及市場上80%的尾隨傭金費率情況，某大型銀行系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“但是現(xiàn)在都是渠道說了算，他們是甲方，基金公司沒有什么話語權(quán)，你不做總有其他公司做。不過大公司相對來說議價能力還是強一些。”

北京一家銀行背景的公募基金人士也表示，“尾隨傭金費率各家銀行和基金公司都不一樣，大公司會稍微低一點，有一定空間。”

事實上，雖然高比例的尾隨傭金帶來的壓力增大，但在規(guī)模指標(biāo)下，基金公司也只能“無奈”妥協(xié)。

“銀行拿走近80%的管理費肯定是不合理的，不利于行業(yè)發(fā)展，也是對行業(yè)生態(tài)的破壞。”天相投顧投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

中小公司壓力驟增

“發(fā)行基金兩年不賺錢是很正常的。”北京某中型公募基金人士感慨。

而這一說法，似乎早已在行業(yè)內(nèi)達(dá)成共識。

“70%-75%的新發(fā)基金尾隨傭金比例是一個行業(yè)認(rèn)可度比較高的水平，但是放在短期來看，對于公司和產(chǎn)品的壓力都是比較大的。”某券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

據(jù)其介紹，某四大行的新發(fā)基金尾隨傭金比例為70%-75%，不過該人士則稱其持續(xù)營銷的尾隨傭金比例較低，為40%至50%。

但當(dāng)前基金發(fā)行的關(guān)鍵仍然是銀行渠道，這也是尾隨傭金費率得以持續(xù)上漲的原因。

據(jù)數(shù)據(jù)梳理，2019年上半年全市場可統(tǒng)計的全部公募基金的客戶維護費占基金管理費的比例為22%，比2018年年末的20%繼續(xù)上升了兩個百分點。

而分基金來看，景順長城MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接、華安CES港股通精選100ETF聯(lián)接、平安MSCI中國A股國際ETF聯(lián)接等基金客戶維護費占基金管理費的比例排名前三，最高的景順長城MSCI中國A股國際通ETF聯(lián)接基金，客戶維護費是基金管理費的12.77倍。

對于主動權(quán)益產(chǎn)品來說，前海開源醫(yī)療健康基金則是今年上半年客戶維護費占基金管理費的比例最高的一只，其客戶維護費是基金管理費的2.75倍。

“雖然尾隨傭金的比例高，但是銀行渠道比較好的是可以保證銷量，相比來說，互聯(lián)網(wǎng)渠道的尾隨傭金雖然會低一些，卻無法保證銷量，甚至有些爆款產(chǎn)品為什么成了爆款，也不能得到充分的解讀。”前述公募基金人士表示。

正如興全爆款基金一天銷售500億的盛況，不少業(yè)內(nèi)人士就早有預(yù)期，并認(rèn)為“對于招商銀行來說一天500億不算什么大事。”

這種得到業(yè)內(nèi)高度認(rèn)可的銷售渠道，基金公司更是“削尖了腦袋”也想擠進去。

“某銀行門口經(jīng)常出現(xiàn)公募老總排排坐的情況。”某公募基金人士笑稱。

但是不斷增高的尾隨傭金費率，給中小基金公司帶來影響，也是一個需要關(guān)注的問題。

“雖然現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)代銷渠道的銷售能力越來越強，相對來說銀行的競爭力也在慢慢下降。但是短期內(nèi)仍然難以改變銀行在基金銷售中的地位，對中小基金公司來說，對尾隨傭金的談判能力低，比較有壓力。”前述券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

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