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【中國路面機(jī)械網(wǎng) 原創(chuàng)報(bào)道】每年4月底，上市公司密集批露年報(bào)，2021的我國工程機(jī)械行業(yè)年報(bào)比以往更引人關(guān)注。2021年，新冠肺炎疫情大考第3年，受市場需求端萎縮、原材料價(jià)格大幅上漲、基建開工不足等因素，2021年的我國工程機(jī)械行業(yè)在艱難中前行。有人說2021年是最難的，也有人說，2022年將更難。市場就是如此，如清晨薄霧，只有穿透薄霧才能迎來晨曦。大變局時(shí)代，社會(huì)都在變與不變中躑躅前行，行業(yè)也概莫能外。2021年，我國工程機(jī)械行業(yè)一季度爆發(fā)式增長后持續(xù)進(jìn)入調(diào)整期，行業(yè)也再遇周期。但即使困難重重，行業(yè)還是迎來了歷史性突破，全行業(yè)營業(yè)收入突破8000億元大關(guān)，全年出口突破300億美元達(dá)到340億美元，行業(yè)呈現(xiàn)出了“增速前高后低、銷量外熱內(nèi)冷”的兩大特征。出口銷量受到全球基建需求升溫及國產(chǎn)品牌全球化布局加速推進(jìn)帶動(dòng)而全年保持快速增長。主要上市企業(yè)中，2021年三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份、浙江鼎力等公司營業(yè)收入均取得較好增長。徐工機(jī)械、三一重工、中聯(lián)重科等上市企業(yè)2021年?duì)I業(yè)收入均創(chuàng)其歷史新高。2021年度我國挖掘機(jī)銷量34.3萬臺(tái)，再創(chuàng)歷史新高，從英國KHL已發(fā)布的全球工程機(jī)械50強(qiáng)排名情況來看，中國有10家企業(yè)上榜，徐工也在2021年首次躋身全球三甲。

規(guī)模創(chuàng)歷史記錄 但行業(yè)盈利能力減弱

從近日行業(yè)主要上市公司披露的2021年年報(bào)來看，行業(yè)主要12家上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3439.4億元，比2020年3094.25億元同比增長11.2%；凈利潤299.4億元，比2020年327.4億元同比下降9%。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績上升的同時(shí)，凈利潤和資產(chǎn)質(zhì)量均出現(xiàn)下滑。

行業(yè)營業(yè)收入超百億的有6家。分別為三一重工1061.13億元人民幣，同比增長6.82%，連續(xù)兩年在千億以上；徐工機(jī)械843.28億元，同比增長14.01%；中聯(lián)重科671.31億元，同比增長3.11%；柳工287億元，同比增長10.48%；安徽合力154.17億元，同比增長20.47%；山河智能114.08億元，同比增長21.65。凈利潤超百億的僅為三一重工一家，為120.33億元，同比下降22.04%；其次中聯(lián)重科凈利潤為62.7億元，同比下降13.88%；徐工機(jī)械凈利潤為56.15億元，同比增長50.57%；柳工凈利潤9.95億元，同比下降30.9%;山河智能3.18億元，同比下降43.62%。12家上市公司中，營業(yè)收入增長幅度最高的是浙江鼎力，2021年?duì)I業(yè)收入49.39億元，同比增長67.05%；達(dá)剛控股營業(yè)收入同比下滑幅度最大，為21.21%。凈利潤只有4家同比增長，增幅最高的是山推股份，公司對(duì)外公告稱2021年產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比大幅增長，帶動(dòng)公司業(yè)績整體上升，凈利潤2.09億元，同比增長107.91%；其次徐工機(jī)械，凈利潤同比增長50.57%；再次浙江鼎力凈利潤為8.84億元，同比增長33.17%；恒立液壓凈利潤26.94億元，同比增長19.51%。凈利潤下滑幅度最大的是廈工股份，凈利潤虧損1.14億元，同比下降404.48%，其次達(dá)剛控股凈利潤同比下降58.19%；再次為山河智能，凈利潤3.18億元，同比下降43.62%；建設(shè)機(jī)械凈利潤3.55億元，同比下降35.84%。（圖1、圖2、表1所示）

圖1 2021年主要上市企業(yè)營業(yè)收入變化

圖2 2021年主要上市企業(yè)凈利潤變化

表1 2021年12家主要上市公司營業(yè)收入和凈利潤

2021年，我國工程機(jī)械行業(yè)一季度高速增長，從4月份開始，逐步進(jìn)入下行通道，呈現(xiàn)出前高后低的發(fā)展態(tài)勢(shì)，這一點(diǎn)從主要幾家上市公司季報(bào)可以看出。圖3所示，2021年四季度三一重工出現(xiàn)單季虧損，屬6年來首次單季虧損，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 183.95 億元，同比下降30%，歸母凈利潤-5.33 億元，同比下降118%，主要系加大渠道及研發(fā)投入、原材料及海運(yùn)價(jià)格上漲所致。柳工、建設(shè)機(jī)械也均出現(xiàn)單季虧損。

2021年分季度營業(yè)收入和凈利潤 億元

圖3 2021年分季度營業(yè)收入和凈利潤

強(qiáng)者恒強(qiáng) 行業(yè)集中度繼續(xù)提高

2021年三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械三家企業(yè)占據(jù)了12家上市公司營業(yè)收入的75%，達(dá)2575.72億元，比2020年的2391.31億元增長8%，凈利潤239.18億元，與2020年的264.41億元相比同比下降9.5%，占12家上市公司凈利潤的79.94%。其中，三一重工營業(yè)收入占比31%，徐工機(jī)械營業(yè)收入占比24.5%，中聯(lián)重科營業(yè)收入占比19.5%。凈利潤三一重工占比40.2%，徐工機(jī)械占比18.8%，比2020年的占比11.4%提高7.4個(gè)百分點(diǎn)，中聯(lián)重科占比21%。三一重工凈利潤盡管已連續(xù)4年超過徐工和中聯(lián)重科兩家之和，2020年三一重工凈利潤比另外兩家總和還多44.21億元，差距明顯，但2021年三一重工凈利潤僅比徐工和中聯(lián)重科兩家凈利潤總和多1.48億元。（表2、圖4、圖5所示）

表2 2011-2021年工程機(jī)械行業(yè)前三甲營業(yè)收入和凈利潤

圖4 2011-2021年我國工程機(jī)械行業(yè)前三甲營業(yè)收入變化

圖5 2011-2021年我國工程機(jī)械行業(yè)前三甲凈利潤變化

2021年，三一重工挖掘機(jī)實(shí)現(xiàn)收入 417.5億，同比增長11.2%，挖掘機(jī)銷量突破10 萬臺(tái)，連續(xù)兩年位居全球第一；混凝土機(jī)械收入266.7億，同比下降1.4%；樁工機(jī)械收入51.7億，同比下降24.3%；路面機(jī)械收入27.1億，同比下降3.5%，2021三一重工工程機(jī)械綜合毛利率同比減少4.2個(gè)百分點(diǎn)至26.1%。分具體產(chǎn)品來看，挖掘機(jī)毛利率同比減少5.73個(gè)百分點(diǎn)至28.94%；混凝土機(jī)械毛利率同比減少2.31個(gè)百分點(diǎn)至24.98%；起重機(jī)械毛利率同比減少2.08個(gè)百分點(diǎn)至19.59%。公司經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)健，回款率高，應(yīng)收款周轉(zhuǎn)提速，整體價(jià)值逾期率低于1%。全年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1120.23 億元，回款率為96.01%，較上年同期增長2.99%，第四季度單季度收到的現(xiàn)金205億元，回款率為 103.14%。應(yīng)收賬款方面，2021年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.2，同比增加0.6%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從上年的 80天下降至71天；加強(qiáng)存貨的科學(xué)管理、分類管理，存貨周轉(zhuǎn)率4.18次，保持在高水平。

徐工機(jī)械整體上市穩(wěn)步推進(jìn)，2021年4月公司公告，擬通過向股東徐工有限發(fā)行股份等方式實(shí)施吸收合并，徐工有限主營集團(tuán)工程機(jī)械業(yè)務(wù)，合并后相關(guān)資產(chǎn)有望實(shí)現(xiàn)整體上市，將有利于公司完善產(chǎn)業(yè)布局，做大上市公司主體。根據(jù)徐工有限債券募集書，2020 年主要未上市子公司營收如下：徐工挖機(jī)（挖掘機(jī)國內(nèi)銷量份額前二）231億、徐工建機(jī)（塔機(jī)國內(nèi)銷量份額前二）62 億、徐工施維英（混凝土機(jī)械國內(nèi)銷量份額前三）61億、徐工礦機(jī)（礦業(yè)機(jī)械全球銷量份額前五）28 億，合計(jì)收入達(dá) 382 億。2021年公司工程機(jī)械毛利率為16.24%，同比下降0.83%；起重機(jī)械毛利率為22.46%，同比下降0.91%。公司營業(yè)收入均來自于工程機(jī)械，2021年起重機(jī)械營業(yè)收入272.09億元，同比增長2.72%，占比32.27%，;鏟運(yùn)機(jī)械營業(yè)收入81.22億元，同比增長22.77%，占比9.63%。樁工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89.52億元，同比增長22.11%，占比10.62%；道路機(jī)械實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.38億元，同比增長2.2%，占比4.2%，首次晉位全球第三。

中聯(lián)重科2021年工程機(jī)械營業(yè)收入為635.23億元，占比94.63%，工程機(jī)械毛利率23.24%，同比下降4.61%，混凝土機(jī)械收入163.8億元，同比下降13.72%，占比24.4%；起重機(jī)械364.94億元，同比增長4.57%，占比54.36%。從市場份額上看，30 噸及以上汽車起重機(jī)銷量居行業(yè)第一，建筑起重機(jī)械銷售規(guī)模穩(wěn)居全球第一?；炷翙C(jī)械毛利率24.23%，同比下降2.11%，起重機(jī)械毛利率23.29%，同比下降7.73%。2021年公司土方機(jī)械全年收入32.37 億元，同比增長21.47%，毛利率18.93%，同比增長2.90%；高空作業(yè)機(jī)械收入33.51億元，同比增長310.76%。

建設(shè)機(jī)械2021年?duì)I業(yè)收入47.25億元，租賃收入高達(dá)45.19億元，其中建筑施工產(chǎn)品租賃（子公司龐源租賃主營業(yè)務(wù)）收入 43.03億元，同比增長22.65%，占公司收入比重91%，毛利率37.01%，同比下降4.45%；筑路機(jī)械租賃2.15億元，毛利率9.22%,同比提升1.15%。建設(shè)機(jī)械以路面機(jī)械產(chǎn)品制造與銷售起家，目前已專注于租賃業(yè)務(wù)，租賃業(yè)務(wù)占全年?duì)I收比重為96%。根據(jù)英國 KHL 出版集團(tuán)旗下《International Cranes and Specialized Transport）》雜志2021年公布的IC Tower指數(shù)全球排名，龐源租賃以9499 臺(tái)塔機(jī)，總噸*米數(shù)1,893,282 噸*米，位列全球第一。

浙江鼎力2021年實(shí)現(xiàn)營收49.39億元，同比增長67.05%，凈利潤 8.84 億元，同比增長33.17%。美國商務(wù)部已公布對(duì)進(jìn)口自中國的移動(dòng)式升降作業(yè)平臺(tái)反補(bǔ)貼和反傾銷調(diào)查終裁結(jié)果，鼎力適用的“雙反”稅率為43.49%，較臨工（“雙反”稅率 183.44%）等其他國產(chǎn)品牌的稅率相比具備較大優(yōu)勢(shì)。公司海外業(yè)務(wù)收入為19.79 億元，同比增長149.44%；海外收入占比提升至41.61%，較2020年提升13.50個(gè)百分點(diǎn)。公司海外業(yè)務(wù)毛利率為34.82%，相比國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率高11.94 個(gè)百分點(diǎn)，海外收入占比的持續(xù)提升對(duì)公司整體毛利率水平的提升也將帶來積極作用。

圖6 2018-2021年我國工程機(jī)械行業(yè)前三甲毛利率和凈利率變化

隨著我國工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)入下行周期，國內(nèi)設(shè)備存量較大的情況下，市場競爭將日趨激烈，海外疫情影響服務(wù)保障難度加大、運(yùn)費(fèi)上漲以及地緣政治不確定因素的影響下，對(duì)我國工程機(jī)械企業(yè)提出了更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。龍頭企業(yè)產(chǎn)品線齊全，規(guī)模優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)以及集采優(yōu)勢(shì)，無疑中小企業(yè)與之競爭的難度更大，我國工程機(jī)械行業(yè)總體將呈現(xiàn)市場份額集中度不斷提高且呈加快的趨勢(shì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

國內(nèi)市場低迷 海外出口高速增長

2020年，海外市場受疫情影響導(dǎo)致工程機(jī)械出口出現(xiàn)了五年來首次下降。2021年，在我國工程機(jī)械主要產(chǎn)品4月份之后國內(nèi)市場進(jìn)入下行通道后，海外出口高速增長，彌補(bǔ)了我國工程機(jī)械國內(nèi)市場需求的不足。2021年12家主要上市公司實(shí)現(xiàn)海外收入587.71億元，占比17%。2021年三一重工等四家工程機(jī)械上市公司海外銷售如圖7所示。

三一重工海外營收 248.46億元，同比大增76%，其中不含普茨邁斯特的海外收入190 億元，同比增長109%；海外營收占總營收比重達(dá)23%，同比增加9%。2021年我國挖機(jī)行業(yè)出口68427臺(tái)，同比增長97%，約占海外挖掘機(jī)市場總銷量的20%。三一重工出口挖掘機(jī) 22935 臺(tái)，較2020年增長112%，出口量占國內(nèi)挖機(jī)出口量約30%。50多個(gè)國家實(shí)現(xiàn)翻番增長。挖掘機(jī)海外銷售收入107億元，同比增長101%，混凝土機(jī)械海外銷售收入71.1億元，同比增長24%，起重機(jī)械海外銷售收入40.9 億元，同比增長137%，樁工機(jī)械等其他產(chǎn)品 29.5億元，同比增長121%。

2021年，徐工實(shí)現(xiàn)海外收入129 億元，同比增長112%，占比公司總營收約15%，出口收入同比翻倍，創(chuàng)歷史新高；重點(diǎn)產(chǎn)品出口高增長，中、大裝載機(jī)出口同比增長110.4%；路面機(jī)械出口同比增長92.1%；汽車起重機(jī)出口同比增長59.1%。重點(diǎn)區(qū)域出口高增長，亞太區(qū)同比增長50.8%，中亞區(qū)同比增長129.8%，非洲區(qū)同比增長93.1%，歐美高端市場取得重大突破。電商公司圍繞自建平臺(tái)、海外絲路電商站群項(xiàng)目等打造國際市場新平臺(tái)。巴西制造加快推進(jìn)生產(chǎn)制造當(dāng)?shù)鼗?、人才?dāng)?shù)鼗⒈泵罊C(jī)型制造當(dāng)?shù)鼗葘ｍ?xiàng)工作，收入創(chuàng)歷史新高。北美項(xiàng)目完成前期論證，正加快落地實(shí)施。德國施維英繼續(xù)保持歐美混凝土機(jī)械高端市場第一位，印度公司已開始正式運(yùn)營。

中聯(lián)重科2021年海外收入57.9億元，同比增長超過51.05%，占比8.62%，超大噸位履帶起重機(jī)產(chǎn)品批量出口海外市場，2000噸級(jí)履帶起重機(jī)出口訂單為我國出口海外國家最大噸位起重機(jī)，逐步突破全球高端履帶起重機(jī)市場；歐洲工廠在意大利正式 落成，塔機(jī)、汽車起重機(jī)、高空作業(yè)機(jī)械實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)與銷售，助力歐洲市場的深入拓展。高機(jī)海外銷售已覆蓋五 大洲58個(gè)國家和地區(qū)，產(chǎn)品相繼進(jìn)入歐洲18國、美國、加拿大、澳大利亞等高端市場，與全 球各地區(qū)大型租賃公司與終端客戶相繼實(shí)現(xiàn)合作。

柳工2021年海外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)超過50億元的歷史性跨越，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.84億元，同比增長66.04%，占比21%。其中，歐洲區(qū)域整體收入同比增長，北美業(yè)務(wù)收入增長超40%，新興市場利潤貢獻(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大，核心國家市場掌握力逐步增強(qiáng)，印尼、俄羅斯、南非等重點(diǎn)區(qū)域均增長超100%。

目前，國際環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，全球疫情影響有望緩和但不確定性仍存，國際政治形勢(shì)越發(fā)復(fù)雜嚴(yán)峻，因相關(guān)政治事件導(dǎo)致的國家及地區(qū)之間大范圍制裁對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長帶來極大不確定性，對(duì)匯率、全球物流運(yùn)輸、大宗商品價(jià)格、糧食安全等造成強(qiáng)烈沖擊，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈深度重構(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域化、本土化趨勢(shì)不斷強(qiáng)化，無疑對(duì)我國工程機(jī)械海外之路帶來了極大挑戰(zhàn)。

圖7 2021年四家企業(yè)海外銷售收入

以創(chuàng)新構(gòu)筑企業(yè)核心競爭力

我國工程機(jī)械近些年的長足發(fā)展，與各企業(yè)依靠人才和創(chuàng)新構(gòu)筑長期核心競爭力密不可分。2021年，行業(yè)主要上市公司即使在市場下行期間，依然主動(dòng)加大了研發(fā)投入（圖8所示）。三一重工研發(fā)投入76.97億元，同比增加23%，占營業(yè)收入比重7.25%,研發(fā)人員占總?cè)藬?shù)比例31%。中聯(lián)重科研發(fā)投入42.3億元，同比增長20.81%，占營業(yè)收入比重為6.3%，研發(fā)人員占總?cè)藬?shù)比例為28%，同比增加20.86%。徐工機(jī)械研發(fā)投入44.52億元，同比增長18.67%，占營業(yè)收入比重為5.28%，研發(fā)人員占總?cè)藬?shù)比例為19%，研發(fā)人員同比增加3.73%。山河智能研發(fā)投入4.05億元，同比增加13.23%，占營業(yè)收入比重3.55%，研發(fā)人員同比增加26.35%，占總?cè)藬?shù)比例為14.8%。柳工研發(fā)投入9.35億元，同比增長6.04%，占營業(yè)收入比為3.26%，研發(fā)人員占總?cè)藬?shù)比為10.39%，同比增加12.17%。以上數(shù)據(jù)充分說明主要企業(yè)意識(shí)到，企業(yè)競爭的歸根結(jié)底是科技創(chuàng)新，重視科技研發(fā)和投入是企業(yè)從根本上壯大發(fā)展之路，惟創(chuàng)新者強(qiáng)，惟創(chuàng)新者勝！

圖8 2021年主要上市公司研發(fā)投入情況

近幾年工程機(jī)械行業(yè)最大的一個(gè)變化就是勞動(dòng)生產(chǎn)率的不斷提升，行業(yè)主要上市公司在2011年員工總數(shù)14萬人，之后逐年減少，2021年12家上市公司員工總數(shù)115115人，同比增長9%，人均營業(yè)收入再創(chuàng)歷史新高（圖9所示）。其中，徐工機(jī)械人均營收545萬元，三一重工人均營收448萬元，中聯(lián)重科人均營收258萬元，浙江鼎力人均營收280萬元。伴隨著主要龍頭企業(yè)進(jìn)行燈塔工程和大規(guī)模的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改造，員工人數(shù)的減少背后則是技術(shù)與工藝的升級(jí)和勞動(dòng)生產(chǎn)率的提升。

圖9 2021年主要上市公司人均營收情況

2021年，我國工程機(jī)械行業(yè)受外部環(huán)境影響因素較大，利潤的下滑一方面固然有價(jià)格競爭的因素，但不是重點(diǎn)，另一方面受原材料成本及運(yùn)費(fèi)上漲較大，營業(yè)成本增幅較大，但反觀之，往往在市場調(diào)整期對(duì)企業(yè)意味著需要更大的開放性、動(dòng)態(tài)性和適應(yīng)性。2021年鋼材平均價(jià)格及指數(shù)變化如圖10所示。

圖10 2021年我國主要鋼材品種平均價(jià)格價(jià)格及指數(shù)變化（來源智研咨詢）

當(dāng)前，第四次工業(yè)革命和第三次能源革命疊加，世界正處在一個(gè)前所未有的超級(jí)技術(shù)窗口期，中國政府提出“2030年碳達(dá)峰、2060 碳中和“目標(biāo)，數(shù)字化、電動(dòng)化成為行業(yè)大勢(shì)所趨，中國工程機(jī)械將迎來長期技術(shù)上升周期。工程機(jī)械市場具有周期性，近幾年機(jī)械替代人工效應(yīng)、國際競爭力提升、工程機(jī)械行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)提升等因素成為驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長的重要?jiǎng)恿?，工程機(jī)械應(yīng)用場景將越來越廣闊。

2022年，俄烏沖突、歐美開啟加息進(jìn)程、全球新冠疫情持續(xù)，國際環(huán)境更趨復(fù)雜，擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)與金融市場；中國統(tǒng)籌疫情防控與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較好開局，但仍面臨較大的下行壓力，中國將穩(wěn)增長放在更加突出的位置。國家適度超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等重大決策對(duì)我國工程機(jī)械行業(yè)是重大機(jī)會(huì)；“雙碳”目標(biāo)下的新能源產(chǎn)品的電動(dòng)化，將長期推動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展；國際化空間巨大，隨著中國工程機(jī)械行業(yè)競爭力的提升，海外銷售仍將保持較好的增長態(tài)勢(shì)。

行業(yè)調(diào)整期，不僅要求我國工程機(jī)械企業(yè)在全球進(jìn)行新的布局的同時(shí)更要深耕國內(nèi)市場，從而徹底實(shí)現(xiàn)我國工程機(jī)械行業(yè)從中低端轉(zhuǎn)向中高端的實(shí)質(zhì)性邁進(jìn)，實(shí)現(xiàn)我國成為工程機(jī)械中高端產(chǎn)品的制造中心。北大陳春花教授在《價(jià)值共生》一書中提出協(xié)同共生的理念，就是讓行業(yè)之間、企業(yè)之間、供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈之間都要學(xué)會(huì)協(xié)同共生。企業(yè)之間，即使同行，也不是簡單的競爭關(guān)系，更要進(jìn)行合作。這個(gè)觀點(diǎn)同樣適用于我國的工程機(jī)械行業(yè)，希望在經(jīng)歷這個(gè)周期調(diào)整的我國工程機(jī)械行業(yè)能夠穿透迷霧，向陽重生！

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關(guān)鍵詞： 同比增長 工程機(jī)械 營業(yè)收入