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4月15日，人民銀行開展1500億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元公開市場逆回購操作。本次MLF操作和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率分別為2.85%和2.10%，均與前值持平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，15日將有1500億元MLF以及100億元逆回購到期。因此，本次操作為等量續(xù)做。

從量上看，東方金誠首席宏觀分析師王青、高級分析師馮琳認(rèn)為，本月結(jié)束了此前連續(xù)3個(gè)月的凈投放，采取等量續(xù)做，背后原因可能是4月13日國常會部署降準(zhǔn)，兩種中長期流動性之間存在一定替代關(guān)系。不過，在降準(zhǔn)大概率將于近期落地的背景下，4月MLF操作沒有減量，顯示當(dāng)前總量政策保持積極的姿態(tài)。

從價(jià)上看，在1月政策性降息之后，目前MLF利率已第3個(gè)月保持不變。此前曾有觀點(diǎn)認(rèn)為，降準(zhǔn)短期內(nèi)或?qū)⒙涞?，近期不排?ldquo;雙降”的可能。對此，王青表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，財(cái)政政策中的退稅減稅、貨幣政策中的降準(zhǔn)都在陸續(xù)加碼，但美聯(lián)儲加息提速在即，貨幣政策在“以我為主”的基調(diào)下，仍力求內(nèi)外兼顧，保持內(nèi)部均衡與外部均衡之間的平衡，其中，降息是否，以及會多大程度上加劇資本外流和觸發(fā)人民幣匯率貶值，是當(dāng)前的主要權(quán)衡因素。另外，本輪疫情的持續(xù)時(shí)間和沖擊程度都有待觀察，經(jīng)濟(jì)下行的緊迫程度或尚不足以促使監(jiān)管層在4個(gè)月內(nèi)兩次動用降息“大招”。

“但降息等工具仍在工具箱中。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》記者指出，后續(xù)，還需持續(xù)關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求、局部散發(fā)疫情、國際地緣等不確定性因素帶來的影響。

綜合目前的內(nèi)外環(huán)境看，周茂華認(rèn)為，人民銀行目前更倚重結(jié)構(gòu)性工具，精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)短板弱項(xiàng)與重點(diǎn)領(lǐng)域;通過總量與結(jié)構(gòu)性工具配合，挖掘LPR改革潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。(實(shí)習(xí)記者 許予朋)

關(guān)鍵詞： 逆回購操作 人民銀行 中期借貸 金融機(jī)構(gòu)