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權(quán)益類基金的發(fā)展被提升到了新的高度。7月初，證監(jiān)會主席易會滿帶隊(duì)赴中金公司調(diào)研，并主持召開證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)座談會。會議要求，把握機(jī)遇，著力推動權(quán)益類基金的發(fā)展;要在提升權(quán)益類基金的占比上下功夫，提高研究能力、豐富產(chǎn)品類型、提升投顧水平、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，讓權(quán)益類基金成為資本市場重要的長期專業(yè)投資者。

這番表態(tài)實(shí)際上暗指當(dāng)前公募基金行業(yè)發(fā)展存在的最大癥結(jié)，即近年來，基金公司側(cè)重發(fā)行固定收益類產(chǎn)品，權(quán)益類基金布局不足，發(fā)展受阻。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來發(fā)展迅猛的指數(shù)基金有望成為權(quán)益類基金發(fā)展的重頭戲。

指數(shù)基金駛?cè)氚l(fā)展快車道

自2002年第一只指數(shù)基金面世以來，憑借簡單、清晰、便宜和工具化的產(chǎn)品優(yōu)勢，指數(shù)基金在中國市場茁壯成長，市場份額不斷攀升。據(jù)中信證券統(tǒng)計，截至2018年底，國內(nèi)指數(shù)基金的市場份額已超過全市場公募基金(非貨幣)的14%。

今年二季度，在股市大幅震蕩，多數(shù)基金出現(xiàn)凈贖回的背景下，指數(shù)基金規(guī)模不降反增。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)股票型基金、增強(qiáng)指數(shù)股票型基金、股票ETF和股票ETF聯(lián)接基金等均出現(xiàn)不同程度的凈申購;其中，股票ETF和ETF聯(lián)接基金凈申購份額最多，分別為205億份和223億份。

事實(shí)上，在過去市場波動較大的四年時間里，股票ETF的持股市值整體一直在增長，其作為重要配置工具的價值不斷凸顯。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，股票ETF的持股市值占比從2015年6月30日的0.37%增長到2019年6月30日的0.94%，市場份額增長154.05%。

華泰證券金融工程分析師黃曉彬也在報告中提出，我國指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模自2009年開始快速上升，除大量個人投資者參與外，機(jī)構(gòu)投資者持有的指數(shù)基金規(guī)模至今也上漲10倍有余。截至2019年6月，滬深市場上指數(shù)基金已超過500只，管理資產(chǎn)總規(guī)模約7000億元，其中機(jī)構(gòu)投資者持有規(guī)模在3000億元左右。

五大優(yōu)點(diǎn)吸引投資者

指數(shù)基金緣何如此受追捧?海通證券金融工程分析師馮佳睿認(rèn)為原因有以下幾點(diǎn)。

首先，風(fēng)險分散化。指數(shù)基金通過購買指數(shù)的全部或部分成分股構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)。相比于可能存在若干重倉股的主動基金，指數(shù)基金的分散化更為充分，能夠更有效地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理，抵御“黑天鵝”事件。

其次，博取市場平均收益。通過挑選個股以求戰(zhàn)勝指數(shù)并不容易，在2004年末到2018年的162個月份中，每月僅有46.37%的股票收益率高于中證全指。因此，對普通投資者而言，指數(shù)化投資可以在更有效控制風(fēng)險的同時，博取市場平均收益。

再次，業(yè)績透明度高，風(fēng)格穩(wěn)定。指數(shù)基金簡單易懂，高度的規(guī)則化打造了極致的透明度。受基金經(jīng)理個人投資風(fēng)格的影響較小，不存在風(fēng)格漂移現(xiàn)象，保證了投資風(fēng)格的穩(wěn)定性與持續(xù)性。

第四，費(fèi)率低廉。國內(nèi)市場上，主動基金的平均費(fèi)率為1.75%，指數(shù)基金僅為0.77%，可以有效幫助投資者節(jié)約成本。

最后，避免繁瑣、專業(yè)的基金選擇流程。選擇基金需要投入大量人力、物力，進(jìn)行深入全面的研究。這對普通投資者而言，幾乎是不可能完成的任務(wù)。指數(shù)化投資規(guī)避了這些繁瑣、專業(yè)的流程，將基金投資簡化為對市場漲跌的判斷，大大降低了投資門檻。此外，如果投資者不想擇時，還可選擇定投等簡單有效的方式。

指數(shù)基金前景廣闊

在指數(shù)基金闊步向前之際，天弘基金順應(yīng)市場需求，推出了指數(shù)基金工具書——《指數(shù)基金投資至簡》。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊特別為該書作序。他在序中指出，截至2018年年底，國內(nèi)指數(shù)基金的市場份額已超過全市場公募基金(非貨幣)的14%，不過相比于美國指數(shù)基金36%的市場占比，當(dāng)前國內(nèi)指數(shù)基金市場仍有較大的發(fā)展空間。

洪磊對中國指數(shù)基金的發(fā)展前景十分樂觀。他認(rèn)為，首先，從基礎(chǔ)市場投資環(huán)境來看，伴隨著中國資本市場供給側(cè)改革的推進(jìn)，指數(shù)基金將面臨更好的投資環(huán)境、迎來更加長足的發(fā)展，并能更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其次，從需求端來看，監(jiān)管積極推進(jìn)完善養(yǎng)老金制度、引導(dǎo)長期配置資金入市，指數(shù)基金的投資和配置需求迫切。最后，從供給端來看，指數(shù)基金投資跟蹤標(biāo)的還有研究、優(yōu)化和完善的空間，公募基金應(yīng)在指數(shù)化投資領(lǐng)域加強(qiáng)專業(yè)研究、創(chuàng)新求進(jìn)，拓寬投資范圍、優(yōu)化投資策略，更好地服務(wù)和匹配投資者需求，做大做強(qiáng)指數(shù)基金業(yè)務(wù)，反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

正如洪磊所言，《指數(shù)基金投資至簡》不僅僅是一本框架系統(tǒng)的工具書，還能很好地兼顧專業(yè)性、可讀性和實(shí)用性，相信小白投資者、機(jī)構(gòu)投資者、基金從業(yè)者等均能從書中獲益。

而這也正是天弘基金的初心。早在2015年，天弘基金就開始戰(zhàn)略布局指數(shù)基金業(yè)務(wù)，推出天弘指數(shù)基金系列，目前已形成由11只指數(shù)基金組成的產(chǎn)品矩陣，涵蓋寬基指數(shù)、行業(yè)和主題指數(shù)，覆蓋主板、中小板、周期性及非周期行業(yè)、價值及成長風(fēng)格。

天弘指數(shù)基金系列面世三年多以來，已服務(wù)了超過千萬客戶，并憑借自身在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的優(yōu)勢，堅持普惠金融，個人投資者占比達(dá)到99.99%。未來，天弘基金將與螞蟻金服共同發(fā)力，志在成為中國最大的指數(shù)基金服務(wù)商，尤其是要成為中國最大的、面向散戶的、以指數(shù)基金為特色的權(quán)益投資服務(wù)商。

關(guān)鍵詞： 指數(shù)基金 發(fā)展快車道