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近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，政策性、開發(fā)性銀行發(fā)行3000億元的金融債，用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金。央行表示，這個(gè)金融工具由國(guó)開行和農(nóng)發(fā)行發(fā)行，重點(diǎn)投向三類項(xiàng)目。

央行官方微信公眾號(hào)在7月1日晚發(fā)布的“答記者問”中表示，央行支持國(guó)家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補(bǔ)充投資包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金、但不超過全部資本金的50%，或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。

根據(jù)6月30日國(guó)常會(huì)的公告，這3000億元的金融工具將采用財(cái)政和貨幣政策聯(lián)動(dòng)的方式，中央財(cái)政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年;同時(shí)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大配套融資支持，吸引民間資本參與，抓緊形成更多實(shí)物工作量。

央行指出，這3000億元的金融工具主要投向三類項(xiàng)目，一是中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域，分別為交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施、地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家安全基礎(chǔ)設(shè)施;二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域;三是其他可由地方政府專項(xiàng)債券投資的項(xiàng)目。

多位政策性銀行人士表示，這3000億元的金融債并非之前給政策性銀行新增的8000億信貸額度的資金來源。2022年6月1日召開的國(guó)常會(huì)要求，對(duì)金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點(diǎn)項(xiàng)目清單對(duì)接機(jī)制，即這8000億元信貸額度主要用于支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，范圍較最新推出的3000億元金融工具要小。

市場(chǎng)人士分析，此次3000億元金融工具更像2015年8月推出的專項(xiàng)建設(shè)債。中泰證券研究所固定收益研究員周岳此前撰寫的研報(bào)指出，從性質(zhì)看，專項(xiàng)建設(shè)債屬于國(guó)開行和農(nóng)發(fā)行發(fā)行的專項(xiàng)金融債;從用途看，是服務(wù)于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的專項(xiàng)融資工具。專項(xiàng)建設(shè)債具有規(guī)模大但流程快，期限長(zhǎng)但靈活性高，成本低等特點(diǎn)。

根據(jù)以往的操作，專項(xiàng)建設(shè)債的發(fā)行流程是，國(guó)開行和農(nóng)發(fā)行定向發(fā)行債券，募資后設(shè)立基金;之后合格企業(yè)向政府遞交基金支持申請(qǐng);最后由國(guó)開和農(nóng)發(fā)基金采用股權(quán)方式向所選項(xiàng)目注資，以滿足資本金要求。

2015年的專項(xiàng)建設(shè)債的期限較長(zhǎng)，為8年至20年;發(fā)行成本低，在中央財(cái)政給予90%貼息的基礎(chǔ)上，專項(xiàng)建設(shè)債券的發(fā)行成本僅1.2%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)水平，且投資于國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目，每年收取固定回報(bào)。加之2015年，發(fā)改委下調(diào)項(xiàng)目資本金比例，為做大杠桿率創(chuàng)造了條件。在平均25%-30%的資本金要求下，專項(xiàng)建設(shè)基金可撬動(dòng)近4倍的市場(chǎng)投資，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在2015年8月推出后，專項(xiàng)建設(shè)債飛速發(fā)展，直到2017年下半年逐漸退出。

央行表示，政策性、開發(fā)性金融工具投資應(yīng)把握以下原則：一是按市場(chǎng)化原則，依法合規(guī)自主決策、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，保本微利，投資規(guī)模要與項(xiàng)目收益相平衡;二是投資項(xiàng)目既要有較強(qiáng)的社會(huì)效益，也要有一定的經(jīng)濟(jì)可行性;三是只做財(cái)務(wù)投資行使相應(yīng)股東權(quán)利，不參與項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)運(yùn)營(yíng);四是按照市場(chǎng)化原則確定退出方式。

周岳指出，專項(xiàng)建設(shè)債對(duì)于拉動(dòng)投資需求、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大作用。但是也可能增加地方政府隱性債務(wù)壓力，帶來財(cái)政貼息負(fù)擔(dān)，或者可能擠出社會(huì)資本和商業(yè)銀行貸款。如果重啟，有必要對(duì)使用范圍和相關(guān)流程做出相應(yīng)調(diào)整，通過嚴(yán)格遴選項(xiàng)目、強(qiáng)化項(xiàng)目跟蹤管理，保證資金的有效投放。

央行也強(qiáng)調(diào)，政策性、開發(fā)性金融工具落地需要中央各部門之間、中央和地方之間共同發(fā)力，分工合作，涉及發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、產(chǎn)業(yè)主管部門和地方政府;需要規(guī)范制度程序，明確責(zé)任分工，給予配套政策支持。資金方面，人民銀行牽頭支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行金融債券等籌資3000億元。中央財(cái)政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。項(xiàng)目方面，發(fā)展改革委會(huì)同各地方、中央有關(guān)部門和中央企業(yè)形成足夠多的備選項(xiàng)目清單，由開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行通過金融工具按照市場(chǎng)化原則自主選擇投資。對(duì)于投資的項(xiàng)目，發(fā)展改革委選送有關(guān)部門，加強(qiáng)用地、環(huán)評(píng)等開工要素保障。監(jiān)管方面，督促開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行做好工具運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)工作。(彭骎骎)

關(guān)鍵詞： 央行發(fā)行金融債 商業(yè)銀行貸款 人民銀行 股權(quán)投資額